華爾街測算美光AI週期峰值EPS
Taylor Wilson
研究機構Trivariate預計美光2028年峰值EPS約147美元、樂觀情景下2029年可達225美元，較2025年實際的8.29美元翻十幾倍——這筆帳能否兌現，取決於AI基建投資周期還能撐多久。
一間研究機構憑甚麼說美光是「市場上最重要的股票」？
Trivariate Research由分析師亞當·帕克（Adam Parker）領銜，直接為美光貼上標籤：「AI周期與風險偏好的代理指標」。
這意味著→ 在他們看來，睇懂美光一隻股票，就等於睇懂了整個AI硬件投資周期走到哪一步。
簡單來說＝ 美光股價升跌不只是一間公司的事，它被當成了AI景氣度的溫度計。
峰值盈利到底測出來多少？
基準情景：2028年EPS約147美元；樂觀情景（AI周期強度超預期且持續更長）：2029年峰值EPS可達225美元。
作為錨點：美光2025年實際EPS只有8.29美元——基準情景意味著三年內盈利要翻約17倍。
這反映出AI對存儲晶片的拉動幅度：一旦數據中心大規模擴建，高帶寬記憶體（HBM，專門為AI晶片餵數據的超快記憶體）的需求會呈指數級放大。
同華爾街共識比，這個數字算高定低？
據FactSet數據，華爾街共識預測為：2026年73.20美元、2027年153.63美元、2028年166.45美元、2029年184.98美元、2030年264.67美元。
Trivariate基準預測（147美元@2028）低過共識（166美元），但樂觀情景（225美元@2029）與共識區間大致吻合。
這意味著→ Trivariate並非最進取的一方；核心判斷是：即使保守啲計，美光仍值得買入。
股價近期點解跌咁多？
美光周四下跌6.4%至846.65美元，前一交易日已跌8%——兩日合計回撤超14%。
較6月25日歷史高位1213.56美元累計回落約30%，市值蒸發約4149.5億美元。
但拉長來睇，過去12個月美光累計升幅仍達648%。簡單來說＝ 升得越猛、高位持倉者越多，對任何風向變化就越敏感——這是典型的周期股高波動特徵。
呢筆帳最終能唔能兌現？
Trivariate將AI周期持續時間估計為約四年，峰值盈利窗口鎖定在2028至2029年。
帕克原話：「從模擬峰值及正常化EPS角度看，我們認為美光是買入標的。我們當然不希望大幅低配而拖累業績表現。」
這意味著→ 所有峰值測算的前提只有一個：AI基建投資不會提前熄火。 一旦周期縮短或需求不及預期，147美元和225美元都將打折。
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