华尔街策略师Yardeni上调标普500年终目标至8250点

美国股市牛市叙事正加速。

标普500指数上周五再次创历史新高，较今年3月30日低点累计升幅达16.5%。华尔街资深策略师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）随即把2026年标普500年终目标，从7700点大幅上调至8250点，成为目前华尔街最高目标价之一。

今天，汇丰也将标普500指数年末目标位从7,500点上调至7,650点，原因系企业盈利增长具韧性，并预计该指数2026年每股盈利将增长约20%至325美元。汇丰称若科技股估值进一步走强且落后板块复苏，指数有望突破8,000点。

盈利预期前所未有的快速上调

亚德尼在周日报告中写道：“我们从未见过目前及未来几年的共识盈利预期像近几个月这样快速上调。结果系一场由盈利驱动的股市融涨。”

摩根士丹利策略师迈克·威尔逊亦观察到，本轮一季度财报季中，标普500成分股的每股盈利中位数增速与业绩惊喜幅度均创四年新高。

在具体预测上，亚德尼将2026年与2027年每股盈利预测各上调100美元，分别至2200美元同2300美元，与当前分析师共识水平大致持平。他预计利润率将从今年嘅15.0%提升至明年嘅16.3%，略高于当前市场共识，对应标普500每股盈利今年可达330美元、2027年达375美元。

基于18至22倍嘅市盈率区间，亚德尼给出标普500年底6750至8250点嘅区间预测，其8250点目标价采用2027年预期盈利配以22倍市盈率计算。

值得一提的系，亚德尼坦言自己并非最乐观嘅一个。当前分析师共识每股盈利预测已升至336.49美元（同比增长22.0%）同386.70美元（较2026年共识预测增长14.9%），均高于亚德尼嘅预测。“分析师嘅亢奋系佢哋嘅共识预测中一览无余，我们从未见过噉嘅情形。”

盈利广度扩张，系真正的牛市信号

亚德尼特别强调咗一个关键指标：上周，标普500成分股中，前瞻每股营收同比正增长嘅比例达到89.6%，前瞻每股盈利正增长嘅比例达到84.6%。“盈利广度嘅快速扩张系看多信号。”他表示。

基于此，亚德尼将其多年来倡导嘅“咆哮嘅20年代”延续概率从60%上调至80%，并将之前单独存在嘅“融涨情景”（概率20%）并入呢一主情景。他认为任何大幅回调都将系买入机会，唔会触发类似2000年科技泡沫破裂式嘅熊市，并维持20%嘅衰退导致熊市概率判断不变。

风险：伊朗战争、油价同超买信号

亚德尼并未忽视潜在风险。佢指出，伊朗战争导致嘅油价高企仍系威胁全球经济嘅核心变量——“若冲突再度升级，可能引发滞胀，迫使各国央行加息，债券义警亦将推高债券收益率。”

技术面同样值得警觉。BTIG技术策略师乔纳森·克林斯基指出，标普500指数上周五收市已较50日均线高出逾7%，但成分股中只有52%收于各自50日均线之上。过去30年中，从未出现过指数较50日均线高出7%以上、而成分股中低于55%处于50日均线上方嘅情形——通常此时平均约有86%嘅成分股站上50日均线。呢一罕见背离，意味着当前上升高度依赖少数权重股拉动，内部分化唔可以忽视。

此外，多个市场板块相较200日均线嘅偏离程度已显著偏高。

虽然如此，亚德尼仍维持标普500到2029年底触及10000点嘅长期目标，并补充道：“呢一目标或许会提早到来。”