華爾街老兵羅森伯格：美股估值槓桿倉位創40年極端水平
nashnova research
曾預警2008年房地產泡沫的經濟學家羅森伯格稱，美股估值、槓桿與倉位已達其四十年從業生涯前所未見的極端水平，他本人已轉向美債與海外股票。
他到底看到了甚麼「前所未見」的東西？
羅森伯格在格蘭特秋季年會上表示：估值、槓桿、投資者倉位——三項指標同時處於極端水平，這在他四十年職業生涯中從未出現過。
他沒有直接使用「泡沫」一詞，但明確說「我現在看到的情況，是我以前從未見過的」。
這意味著→ 他的判斷不僅僅是「貴」，而是多個風險維度同時拉滿，歷史上沒有參照系。
這輪牛市和互聯網泡沫有甚麼不同？
羅森伯格認為，當前牛市對AI進展走向的依賴程度，遠高於互聯網泡沫前夕股市對科技行業的依賴。
簡單來說＝ 互聯網泡沫時，市場至少還押注了一批不同的科技公司；這一輪幾乎全部賭注都壓在AI這一條線上。
他將美國定性為「科技繁榮的中心」，但同時指出——投資者正在為此支付過高的價格。
消費者為甚麼也被捲進來了？
羅森伯格指出一個更深層的脆弱點：美國消費者越來越依賴股市繼續上漲來維持自己的生活方式。
這意味著→ 一旦市場轉向，衝擊不只停留在投資賬戶，而是直接影響日常消費和生活水平。
他舉了一個尖銳的例子：那些提前退休、靠投資組合過活的人，「會跑到沃爾瑪找收銀員的工作嗎？結果發現連這份工作都被機器人取代了。」
他自己的錢怎麼放的？
羅森伯格已在投資組合中轉向買入美國國債與海外股票，遠離美股。
這反映出他不只是口頭看空——而是用真金白銀在為自己的判斷下注。
需要注意的背景：羅森伯格曾任美林北美首席經濟學家，以立場偏空著稱，2008年金融危機前成功預警房地產泡沫。這次警告能否在AI驅動的牛市中兌現，仍有待市場檢驗。
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