沃勒重申需進一步加息，美債收益率全線走高
nashnova research
美聯儲理事沃勒在伊斯坦布爾表示仍需進一步加息以壓低通脹，10年期美債收益率升至5.322%，逼近2002年以來最高水平——市場正在為「利率更高更久」重新定價。
沃勒到底講了甚麼？
沃勒的核心立場：通脹距離2%目標仍然太遠，美聯儲需要繼續加息。
但他預留了彈性——「加息毋需在連續會議上進行，但應在可接受的時間範圍內到位。」
這意味著→ 加息方向未變，只是節奏可以放慢；市場不應將「跳過一次會議」等同「加息結束」。
美債收益率升了多少？
10年期收益率上升4個基點至5.322%，前一日剛觸及2002年以來最高。
30年期上升逾4個基點至5.705%，逼近24年高位。
2年期上升近3個基點至4.793%。
簡單來說＝ 由短期到長期，所有期限的國債收益率都在升，反映市場對「高利率將持續更久」這件事愈來愈認真。
本周國債拍賣透露了甚麼信號？
財政部本周連拍三場：周二580億美元3年期、周三390億美元10年期、周四220億美元30年期。
10年期拍賣中全球央行認購佔比逾80%，遠高於72.4%的歷史均值。
這意味著→ 即使收益率已處於2000年11月以來最高水平，海外買家仍然踴躍認購——說明當前價位對大型機構依然具吸引力。
30年期拍賣為何被稱為「晴雨表」？
BMO分析師林根（Ian Lyngen）指出，周四的30年期拍賣將是「在全球赤字憂慮環境下，衡量美債需求的下一個晴雨表」。
簡單來說＝ 30年期是期限最長的品種，對利率前景最為敏感；若這場拍賣需求同樣強勁，說明市場雖嘴上說「利率太高」，實際仍願意買入。
這反映出一個更深層的問題：美國財政赤字持續擴大，國債供給愈來愈多，買家的胃口究竟還能撐多久？
接下來還要留意甚麼？
市場目前押注美聯儲10月28日按兵不動，下一次加息落在12月9日。
本周還有兩項數據需要關注：周四的每周初請失業金人數，以及周五的10月密歇根消費者信心指數初值。
這意味著→ 若就業依然強勁、消費者信心未顯著下滑，美聯儲12月加息的概率將進一步上升。
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