沃尔玛即将发布一季报，市场焦点在于全年指引

沃尔玛将于美东时间周四盘前公布第一季度业绩，在当前宏观环境充满不确定性的背景下，市场的关注重心不在于业绩本身，而在于管理层如何给出全年指引。

华尔街预期沃尔玛第一季度每股收益为0.66美元，同比增长8.2%；营收预计增长5.6%至1748.4亿美元。

今年2月，沃尔玛发布的本财年盈利展望低于市场预期，令投资者失望，此后EPS预期经历了22次下调、仅2次上调，显示出分析师群体普遍趋于保守。

关税压力与消费疲软是本次财报绕不开的两条主线。沃尔玛已明确指出，年收入5万美元以下的家庭正在承压，但高收入客群对快速配送服务的偏好，帮助公司守住了市场份额。

Seeking Alpha分析师Brian Gilmartin指出，即便油价能对某些品类的销售形成一定支撑，至少也应预期沃尔玛在指引上保持保守姿态。

Piper Sandler分析师Peter Keith认为，沃尔玛在当前宏观环境中依然占据有利位置，其FY27展望合理，且存在超预期的可能性。

Truist则预计，油价上涨带来的供应链成本压力属于“可控范围”，广告业务和会员订阅等高利润率收入来源的快速增长将形成对冲。

摩根士丹利4月的调查数据显示，Walmart+会员数量在3月单月增加约390万，达到约3070万，会员生态持续扩张。

就历史表现而言，沃尔玛过去两年EPS超预期概率为88%，营收则实现100%连续超预期。

今年以来，沃尔玛股价累计上涨逾20%，明显跑赢标普500指数同期约7%的涨幅。