日圓弱勢致上半年破產數創2022年來新高
Taylor Wilson
日本上半年因日圓貶值直接導致的企業破產達45宗，按年增逾30%，創該項統計以來新高；日圓跌穿162、觸及1986年以來低位，進口型中小企業正被匯率、通脹、勞動力成本三重擠壓。
破產數字說明了甚麼？
東京商工調查數據顯示，上半年45宗企業破產直接歸因於日圓貶值，按年增逾30%。
這意味著→ 日圓走弱已不只是匯率數字的變化，而是開始直接拖垮企業。
重災區集中在批發業——東京進口蟹、蝦、吞拿魚的貿易商 Merry Time Foods 於5月申請破產，直接原因就是日圓貶值疊加供應國政局不穩。
中小企業為甚麼最捱不住？
中小進口商面臨三重疊加：匯率推高進口成本 + 勞動力短缺推高工資 + 競爭激烈無法加價轉嫁。
簡單來說＝ 成本漲了，但賣價加不上去，利潤被兩頭擠壓到消失。
東京商工調查經理坂田義弘指出：「日圓疲弱是誘因之一，與通脹和勞動力成本上升疊加，正在對企業形成累積性負擔。」
對沖工具點解反而幫倒忙？
地方銀行向中小進口商廣泛銷售「反向敲出期權」（knock-out option，一種外匯保險，匯率跌到某個價位時保險自動失效）。
這意味著→ 日圓越跌，對沖保護越可能在最需要的時候消失，企業被迫在即期市場高價買入美元，反而加速日圓貶值。
澳新銀行估計，剩餘敲出價位集中在163至170日圓區間——若日圓繼續走弱，觸發數量將顯著增加。
日本央行加息能解決問題嗎？
第二季度原材料採購價格指數大幅攀升，生產者價格指數近月持續跳漲——這些數據在客觀上為日本央行繼續加息提供了依據。
加息邏輯：縮小與美國的息差 → 支撐日圓 → 降低進口成本。
但矛盾在於：加息本身也會推高中小企業的融資成本。簡單來說＝ 治匯率的藥，可能加重企業的病。日圓能否在政策收緊與企業承壓之間找到平衡，是下半年日本經濟的核心觀察點。
Content is for reference only, not financial advice.