下週市場前瞻：美聯儲會議紀要與中國經濟數據受關注
Nashnova编辑部
下週三美聯儲公布7月議息會議紀要，市場將從中尋找9月是否加息的線索；同期中國7月經濟數據批量出爐、歐洲8月PMI初值登場，三條線索共同構成全球市場的核心觀察窗口。
美聯儲紀要看甚麼——9月到底加不加息？
美聯儲上月以9票對3票維持利率在3.5%–3.75%不變，三名委員投票支持加息。這意味著→ 內部分歧已經擺上枱面，紀要會暴露分歧到底有多深。
據LSEG數據，貨幣市場目前定價9月加息25個基點的概率僅27%，完全定價加息的時間點已推遲至明年初。簡單來說＝ 市場賭的是「不加」，但沒敢把話說死。
Capital.com高級分析師哈索恩指出，近期就業數據疲弱、PPI（生產者價格指數）走低、CPI（消費者價格指數）「相對溫和」，共同支持美聯儲「可以保持耐心」。但她補充稱CPI仍高於目標、長端美債收益率依然處於高位，「通脹故事並不完全令人放心」。
美國本週還有哪些數據要盯？
週一：帝國州製造業調查（8月）。週二集中發布：7月工業產出、進出口價格指數、新屋開工、成屋待簽約銷售。
週四：費城聯儲製造業調查（8月）及每週初請失業金人數。週五：8月PMI初值——這是衡量經濟活動最及時的快照。
財政部本週進行兩次國債拍賣：週三160億美元20年期國債，週四80億美元30年期TIPS（通脹保值債券）。這反映出市場對長端利率和通脹預期的真實出價。
加拿大和歐洲——通脹與PMI怎麼走？
加拿大7月通脹數據週一公布。加拿大皇家銀行經濟學家許艾比在研報中指出，6月核心通脹已接近目標，價格壓力可控、增長趨穩，支持央行在2026年餘下時間維持利率不變。週五還將發布6月零售銷售。
歐元區方面，法國、德國及整體8月PMI初值週五出爐，是本週歐洲數據的重頭戲。英伟斯特分析師戈斯林預計綜合PMI將出現下滑，原因是「美伊圍繞霍爾木茲海峽的持續僵局推動油氣價格再度走高」。
週二德國ZEW經濟景氣指數（8月）發布，歐洲央行同期公布最新消費者預期調查。
亞洲看甚麼——中國數據與日本GDP？
中國將集中發布一批7月經濟數據，為評估全球第二大經濟體的健康狀況提供最新依據。這意味著→ 任何超預期或不及預期的讀數，都可能直接影響全球風險偏好。
日本經濟增長數據同步受關注，市場將據此判斷日本央行的政策節奏。
油價與中東——霍爾木茲海峽為何是關鍵變量？
投資者持續關注美伊協議能否推動霍爾木茲海峽重新開放。簡單來說＝ 全球約五分之一的石油運輸經過這條海峽，一旦通航受阻，油價和通脹預期會同時被推高。
這反映出能源供應的不確定性不僅影響油價本身，還間接左右各主要央行的政策空間——油價越高，央行減息（甚至不加息）的底氣越弱。
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