富國銀行：AI驅動標普500第二季EPS增22%
Miles Bennett
富國銀行預測標普500二季度每股盈利按年增長22%，AI基礎設施相關企業貢獻逾半增長——但雲端巨頭高額資本支出與回報之間的裂痕，正成為估值能否持續的關鍵變數。
22%的盈利增速從何而來？
富國銀行預測標普500二季度EPS按年增長22%，高於一季度的19%，加速趨勢明確。
AI基礎設施相關企業——半導體、科技硬件、資本品、公用事業——貢獻了超過一半的整體盈利增長。
這意味著→ 標普500的利潤擴張並不均勻，AI產業鏈是絕對主力，其餘板塊的增速遠低於整體數字。
錢砸下去了，回報在哪？
超大規模雲端服務商（Amazon AWS、Microsoft Azure、Google Cloud等巨頭）持續大規模資本支出，優先擴建AI基礎設施。
但投資者的耐性正在消退：高額支出缺乏清晰的即期回報，部分雲端巨頭的市場情緒已受壓。
簡單來說＝ 錢花得夠狠，但「花出去的錢幾時賺得返」這個問題，市場愈來愈唔願等。
富國銀行給了甚麼建議？
富國銀行建議雲端巨頭加大股票回購或提高派息，以股東回報緩解市場對短期回報的焦慮。
同時保持對長期AI機會的有紀律投入——不是削減支出，而是邊投入邊釋放善意。
這意味著→ 二季度業績期將是一個關鍵驗證節點：若盈利兌現22%的預測，AI估值敘事繼續成立；若低於預期，「花錢無回報」的質疑會迅速放大。
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