富国银行上调微软目标价至650美元 看好AI自研战略
Miles Bennett
富國銀行將微軟目標價從625美元上調至650美元，隱含約44%上行空間，核心邏輯是微軟在AI自研模型上的投入正在兌現，軟件層的競爭力被市場低估。
富國銀行為何現在加注微軟？
目標價從625美元上調至650美元，維持增持評級。
分析師Michael Turrin認為，微軟在軟件層的競爭地位被市場低估，而算力、模型與Copilot方面的差距正在收窄。
這意味著→ 富國銀行押注的不是「微軟今天最強」，而是「微軟追趕的速度比市場預期更快」。
微軟370億美元AI收入，錢從哪來？
富國銀行估算，微軟約370億美元AI業務中，三分之二來自OpenAI和Anthropic的Azure雲端消耗，以及與OpenAI的收入分成。
剩餘部分來自Microsoft 365、GitHub Copilot及其他AI服務。
簡單來說＝ 微軟的AI收入目前大頭靠「替人跑模型」，自家產品的AI變現仍是小頭——這正是富國銀行認為有增長空間之處。
本週Build大會能帶來甚麼？
微軟本週在加州舉辦Build開發者大會，預計將發佈一系列AI工具。
據The Information報道，新工具包括輔助編程的代碼模型（與GitHub Copilot配套）、推理模型、語音轉錄和圖像生成模型。
這意味著→ Build大會是富國銀行看好的短期催化劑——若發佈內容超預期，可能直接帶動股價反應。
華爾街點睇？股價為何仍在跌？
覆蓋微軟的60位分析師中，56位給出買入或強力買入評級，富國銀行的看多立場與市場共識一致。
但微軟股價年初至今累計下跌近7%，跑輸大市。
這反映出一個矛盾：分析師幾乎一面倒看好，股價卻未跟上——市場可能在等待AI投入真正轉化為利潤的證據。
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