富國銀行上調標普500目標價至7950點，判斷AI牛市持續
N.R. Finch
富國銀行將標普500年末目標價上調至7950點，首席股票策略師Kwon判斷油價下跌將壓低通脹、AI資本開支仍在加速——這意味著科技股主導的牛市遠未結束。
為甚麼現在上調目標價？
富國銀行給出兩個前提：市場情緒經歷小幅回調後已經重置，宏觀環境趨於穩定。
這意味著→ 他們認為4至5月的回調並非趨勢反轉，而是升勢途中的一次「喘息」，方向仍然向上。
策略師Kwon原話：「股票市場的方向路徑仍然向上。」
油價下跌為甚麼是關鍵催化劑？
油價回落至約70美元，Kwon認為這將推動通脹在未來兩個月持續下行。
簡單來說＝ 油價是物價的「總開關」之一——油便宜了，運輸、製造成本都跟著降，通脹數據自然好看。
通脹下行為聯儲局減息打開空間，對整體股市構成支撐。
聯儲局偏鷹派，市場是否應該擔心？
Kwon認為市場過度解讀了聯儲局近期的鷹派表態，稱聯儲局「實際上比市場感知的更為平衡」。
但他亦承認，聯儲局的淨鷹派立場對「擴散交易」（資金從科技股流向其他板塊的輪動）構成阻力。
這意味著→ 行業輪動短期難以兌現，資金大概率繼續集中在科技股。
具體看好哪些方向？
富國銀行維持對科技板塊的超配立場，重點看好Kwon所稱的「資本開支受益方」——即半導體及AI基礎設施公司。
支撐依據：Alphabet、Meta等科技巨企持續加大AI基礎設施投入，訂單仍在增長。
Kwon表示：「我認為AI牛市很可能將持續推進。」
AI模型變便宜了，算力需求會否反而下降？
市場擔心企業轉向更低成本AI模型會壓縮算力需求，但Kwon的判斷恰好相反。
說白了＝ 模型便宜了 → 更多企業用得起 → 總用量反而上升。這反映出AI仍處於應用採納的極早期階段。
他還指出，近期市場波動中半導體和AI基礎設施股票逆勢上升，其他板塊下跌——「目前我在股票市場中看不到太多壓力。」
這套邏輯的驗證節點是甚麼？
核心檢驗標準只有一個：AI資本開支能否持續兌現為半導體公司的實際營收增長。
這意味著→ 如果未來幾個季度英偉達、博通等公司的業績顯示AI相關收入增速放緩，這套看好邏輯便會受到挑戰。
簡單來說，錢花下去了，得見到回報——這是牛市能否延續的硬約束。
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