富國銀行上調希捷評級及兩家存儲股目標價
Miles Bennett
富國銀行將希捷評級上調至「增持」、目標價升至1100美元，同時上調西部數據目標價至730美元，核心邏輯是AI數據中心驅動的近線硬盤需求將持續多年加速，兩家公司盈利能見度正在拉長。
評級和目標價具體點調？
希捷從「持有」上調至「增持」，目標價從900美元升至1100美元，漲幅約22%。
西部數據維持「增持」，目標價從575美元升至730美元，漲幅約27%。
分析師亞倫·雷克斯團隊預計，兩家公司即將公佈的2026財年第四季度業績將進一步鞏固市場對行業長期增長的信心。
近線硬盤的增長邏輯是甚麼？
近線硬盤（專供數據中心大規模存儲的高容量硬盤）出貨容量長期有望保持25%以上年增長，若產能紀律維持，增速可進一步升至30%以上。
這意味著→ AI數據中心不斷膨脹的數據量，正在成為硬盤行業最確定的增長引擎。
定價方面，混合平均售價預計維持中高個位數同比增長，2027至2028年漲幅有望擴大至低至中雙位數。
毛利率可以去到幾高？
富國銀行預計毛利率將持續提升至65%以上，樂觀情景下有望突破70%。
簡單來說＝ 硬盤單價在漲、產能紀律又壓住供給，利潤空間越撐越闊。
這反映出存儲行業正從過去的「價格戰周期」轉向「量價齊升」的新階段。
客戶訂單能見度有幾遠？
兩家公司與全球主要雲服務商的採購協議依然穩固，合作規劃已延伸至2030年。
近線硬盤產能已基本分配至2027年，2028年需求規劃亦已啟動。
這意味著→ 未來兩到三年的收入不是靠預測，而是有實際合同鎖定，盈利能見度在存儲行業裡罕見地高。
估值靠甚麼兌現？
希捷1100美元目標價對應約2028年預期市盈率20倍，關鍵假設是近線硬盤出貨量與毛利率按預期推進。
2026財年第四季度財報將是首個關鍵驗證節點——出貨量和定價數據能否印證長期邏輯，市場會緊盯。
富國銀行同時認為強勁自由現金流將為資本回報提供充足支撐，簡單來說＝ 賺到的錢足夠一邊擴產一邊回饋股東。
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