西屋電氣秘密提交IPO申請
Taylor Wilson
美國核反應堆巨頭西屋電氣已秘密提交IPO申請，尋求借核電投資熱潮重返公開市場——這間破產僅九年的公司，正瞄準300億美元估值窗口。
西屋要上市——背後誰在推？
西屋電氣目前由加拿大投資機構布魯克菲爾德與鈾礦巨頭卡梅科聯合持有。
2018年布魯克菲爾德以46億美元從東芝手中接盤；2023年11月卡梅科以82億美元企業估值入股。
這意味著→ 短短五年，西屋賬面估值幾乎翻倍，現有股東選擇在高點尋求公開市場退出或融資。
秘密申請（一種允許公司在毋須公開財務細節的情況下先走完審批流程的上市方式）意味著發行股數和定價區間都未有定案。
九年前還在破產，憑甚麼翻身？
西屋曾因佐治亞州核電站項目災難性成本超支被迫申請破產，當時幾乎被市場判了死刑。
翻身靠兩件事：一是布魯克菲爾德接手後拿下波蘭、烏克蘭、保加利亞三筆海外訂單；二是旗艦堆型AP1000目前已有6座運行、14座在建。
簡單來說＝ 破產時的西屋是個燒錢黑洞，而家手上有訂單、有技術、有運營堆，底子完全唔同。
美國政府畀咗幾大的政策紅包？
特朗普承諾大幅削減核電監管，並投入數百億美元重啟和新建核電機組，直接服務於AI算力競賽的電力需求。
能源部上月宣佈提供175億美元貸款，專門用於重建美國核供應鏈。
這意味著→ 核電從「要唔要發展」的政策辯論，變成「幾快能建好」的資本競賽——政策不確定性大幅降低，正是上市的好窗口。
800億美元日資建廠計劃係點回事？
美國政府已宣佈一項計劃：利用日本資金在美國建設價值800億美元的西屋反應堆。
附帶條件：若相關訂單在2029年前落地，美國政府將有權取得西屋20%股權，但前提是西屋估值不低於300億美元。
簡單來說＝ 這筆交易令政府變成西屋的潛在股東——訂單越大、估值越高，政府拿到的份額反而被稀釋至約8%，等於在激勵西屋將估值做上去。
核電扎堆上市，這波熱度撐得幾耐？
西屋並非孤例：霍爾泰克國際、X-Energy、Standard Nuclear近期均在尋求上市，核電賽道正集體湧向資本市場。
這反映出 AI算力擴張帶動的電力需求，已將核電從邊緣議題推入主流投資視野。
關鍵節點在於西屋能否以300億美元以上估值完成IPO——若成功，將為整個核電板塊定下估值錨；若遇冷，則說明市場對核電的熱情仍停留在概念層面。
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