世界黃金協會：84%央行預期黃金儲備佔比五年內上升
Taylor Wilson
世界黃金協會最新調查顯示，84%的央行預期黃金儲備佔比五年內將繼續上升，同時74%預期美元佔比下降——全球儲備體系正從美元單極向黃金加速傾斜。
這份調查到底講了甚麼？
調查覆蓋76家央行，於2026年2至5月間完成，大多數回覆在中東衝突爆發後收到。
84%的央行預期黃金儲備佔比五年內上升，較去年的76%明顯提高；74%預期美元佔比同期下降。
這意味著→ 央行不只是在買黃金，而是在集體修改對儲備結構的長期判斷——美元的下行預期已不再是少數派觀點。
黃金點樣就超過了美債？
黃金已於2025年底超越美國國債，成為全球第一大儲備資產，佔全球總儲備的27%。
美元計價資產（含國債及其他）仍以42%居首，但長期下行趨勢已獲多數央行認可。
簡單來說＝ 黃金從「壓箱底的保險」變成了「儲備櫃裡最大的單品」，而美元雖然總量仍最大，地位正在被一點點蠶食。
點解各國急住把黃金搬返屋企？
世界黃金協會全球央行業務負責人範少開表示，地緣政治擔憂和對能否隨時取得黃金的顧慮是核心驅動力。
法國最具代表性：法蘭西銀行在2025年7月至2026年1月間從紐約聯儲撤回129噸黃金，並借助美國關稅導致的溢價淨獲利110億歐元。
印度同樣大幅壓縮海外持倉，海外黃金佔比從2023年3月的55%降至2026年3月的22%，大部分從英格蘭銀行和國際清算銀行（BIS）遷回國內。
這反映出 各國央行不再只關心「買幾多黃金」，更關心「黃金放喺邊個手上」——控制權本身成了儲備安全的核心變量。
倫敦同紐約嘅地位仲穩唔穩？
在英格蘭銀行存有黃金的央行比例從去年的64%降至57%；在紐約聯儲存金的從17%降至14%。
但倫敦仍是全球最大央行黃金託管機構，截至2026年5月底託管量同比增長8.6%，日均成交額逾2000億美元。
簡單來說＝ 客戶在減少，但倫敦的「倉庫」反而更滿——因為留低的客戶在加倉，而且倫敦的交易深度短期內冇替代品。
邊個在爭做新嘅黃金中心？
新加坡副總理已宣佈今年推出黃金場外清算系統及央行黃金託管服務，劍指亞洲黃金交易中心地位。
香港同樣在積極爭取央行黃金託管業務，與新加坡形成直接競爭。
這意味著→ 黃金存儲正從「倫敦-紐約」雙極向多中心分散，亞洲節點的崛起是去美元化趨勢在基礎設施層面的延伸。
央行仲會唔會繼續買？
45%的央行計劃未來12個月內增持黃金，創歷史新高，高於去年的43%；約九成央行預期全球央行黃金持倉將繼續增加。
新興市場央行是增持主力，發達經濟體中持增持預期的僅18%。
金價方面，現貨黃金本月一度跌至每安士3,031美元，較年初逾5,500美元的高點大幅回落；美伊協議後回升至3,300美元上方。
範少開表示，4月IMF年會期間，「央行對黃金的興趣程度甚至高於去年，許多央行一直在等待價格回調的買入機會」。
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