全球最大中國外氧化鋁精煉廠天然氣中斷 減產50%推鋁價創七週高
Nashnova编辑部
巴西阿魯諾特精煉廠因天然氣斷供被迫減產50%，倫敦鋁價應聲漲近2%至每噸3373美元創七週新高——疊加庫存降至35年最低，鋁市供應缺口正在擴大。
這家工廠為何一停就能撼動全球鋁價？
阿魯諾特是全球最大的單一氧化鋁精煉廠，年產能630萬噸，亦是中國以外規模最大的氧化鋁生產基地。
氧化鋁精煉用的是拜耳法工藝（用高溫鹼液將鋁土礦溶解，再經蒸發、煅燒製成氧化鋁粉末），全程靠天然氣燒蒸汽、維持爐溫。
簡單來說＝天然氣一斷，蒸汽同爐溫都跟唔上，產線只能砍一半負荷，630萬噸產能即時縮水一半。
鋁市庫存有幾緊？
倫敦金屬交易所倉庫鋁庫存已降至25萬噸，是1990年11月以來最低水平——35年來最緊。
這意味著→市場幾乎冇緩衝墊，任何一個主力工廠減產都會被價格即時反映。
海德魯此前曾警告：若霍爾木茲海峽航運持續受阻，全球鋁年度供應缺口可能超過90萬噸。阿魯諾特此次減產令缺口進一步擴大。
鋁價同銅價同步走高，代表咩？
倫敦鋁價漲近2%至每噸3373美元，創七週新高；上海氧化鋁期貨亦升約1%。
同一時間，倫敦銅價突破每噸14000美元——交易商趕在特朗普預期關稅落地前搶先將銅運入美國，實際上收緊了全球其他地區的銅供應。
這反映出兩大工業金屬價格同步走高，將直接推升電氣化與能源轉型項目的成本——由電網鋁線到銅纜、變壓器，原材料端的漲價會沿產業鏈向下傳導。
接下來睇咩？
海德魯表示，一旦天然氣供應恢復，阿魯諾特將回升至滿負荷——但未提供恢復時間表。
短期關鍵變量：巴西天然氣供應何時恢復 + 霍爾木茲海峽航運是否進一步受阻。
簡單來說＝供應端兩個風險疊埋一齊：一個係眼前的斷氣減產，一個係懸而未決的航運瓶頸，任何一個拖耐咗，鋁價都可能繼續被推高。
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