小米财报前空头押注创历史新高，成本压力和电车竞争成主要担忧

根据彭博社报道，小米集团一季财报发布前，交易员对其做空押注升至纪录高位。S3 Partners 数据显示，财报发布前一周，小米空头仓位约占自由流通股的9%，一年前这一比例不到2%。

小米股价已较2025年7月历史高点下跌一半，成为恒生科技指数同期表现较弱的成分股之一。彭博汇编数据显示，截至3月的三个月，小米收入预计同比下降11%，如果这一预期兑现，将会是公司自2023年中以来首次季度收入下滑。

成本端系投资者关注的主要压力。分析师预计，小米一季度毛利率可能较上一季度改善至21.4%，部分得益于产品价格上调。Financiere de L Echiquier 投资组合经理 Kevin Net 表示：

“对小米而言，主要问题系内存价格上涨，以及这对盈利能力的影响。”

他仲提到，中国消费环境疲弱，以及电动车领域持续激烈嘅竞争，亦都系打压小米股价表现嘅因素。

小米将于5月26日晚些时候发布一季业绩。