信義玻璃擬分拆汽車玻璃業務赴港獨立上市

nashnova research

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信義玻璃宣布將汽車玻璃業務分拆、以獨立公司身份在港交所主板上市，80%股份將零代價派發予現有股東——這意味著→ 一家全球替換玻璃龍頭即將單獨面對資本市場定價。

這次分拆，具體怎麼拆？

信義玻璃的全資附屬公司信義汽車玻璃控股已向聯交所遞交上市申請（A1表格），以保密形式提交，不刊發申請版本。

股份分三部分走：80%以實物分派方式按比例零代價派發予現有股東；信義玻璃另出售所持的14%；信義汽車玻璃自行發行6%新股。

這意味著→ 分拆完成後，信義玻璃手上基本不留汽車玻璃股份，現有股東自動成為新公司股東。

信義汽車玻璃營運近四十年，是信義玻璃三大業務分部之一（另外兩塊是浮法玻璃同建築玻璃）。

2025年按收入計，信義汽車玻璃在汽車替換玻璃（ARG）市場排名全球第一，產品銷往逾150個國家及地區。

業務模式以替換玻璃（ARG）為主，同時向原始設備製造（OEM，即直接向車廠供貨）市場擴展——兩條線的需求周期互補。

獨立上市完成後，信義玻璃將專注浮法玻璃和建築玻璃兩大業務。

2025年按產能計，信義玻璃浮法玻璃業務在中國及全球市場均屬最大規模。

建築玻璃方面，公司認為可從中國物業市場的逐步復甦中獲益。簡單來說＝砍走汽車線之後，母公司押注的是「起樓用的玻璃」這條賽道。

董事會的講法：分拆能為雙方帶來明確的商業利益，釋放汽車玻璃業務的內在價值，並令投資者更清晰了解各自業務發展。

這意味著→ 管理層認為汽車玻璃業務長期被「打包折價」，獨立上市就係要讓市場單獨為其定價。

信義玻璃表示，出售汽車玻璃股份的所得款項用途將另行公布。分拆能否真正提升兩家公司的估值，是市場後續驗證的關鍵節點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。