Yardeni驳斥泡沫论：美股上涨靠的是“惊人的盈利动能”

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni周三驳斥了美股存在泡沫的担忧，认为当前涨势由基本面驱动，而非投机炒作。

佢喺接受CNBC访问时，将标准普尔500年尾目标价上调至8250点，并重申本十年尾有望触及10000点，较现时水平上升约33%。

Yardeni将佢嘅看好逻辑归结为佢自创嘅"FEMO"（Fabulous Earnings Momentum，惊人嘅盈利动能），明确区别于基于希望与炒作嘅"FOMO"。"重要嘅区别在于盈利，"佢表示。只要未来几年美国经济避免衰退，标准普尔500目前20至22倍嘅预期市盈率喺佢睇来系合理嘅。

喺宏观经济叙事上，Yardeni强调美国经济嘅韧性被市场严重低估，"美国经济就好似Rodney Dangerfield，一直冇得到应有嘅尊重。"佢将美国强大嘅资本市场同持续推进嘅科技革命视为生产力提升嘅核心动力，称之为"令经济一切变得更好嘅神奇粉末"。

佢引用由谷歌、亚马逊、Meta到AI嘅科技主导地位，以及美国"比任何人都更擅长创造性破坏"嘅企业家文化，作为美国例外主义嘅具体佐证。

Yardeni坦承市场目前有"融涨"气息，半导体股飙升尤其明显，但佢唔将此视为泡沫信号。对于台海局势等地缘政治风险，佢一贯将佢视为"几乎永远系绝佳嘅买入机会"；对于国债规模与利率上行嘅担忧，佢则以45年行业经验回应："债务会酿成灾难嘅判断，从嚟冇成真过。"

喺油价同资金流向方面，Yardeni预计油价会继续走低，并认为全球资本持续流入美国市场嘅趋势不会改变。"全球范围内有大量财富想要投资美国，而推动这一切嘅正系盈利。"佢补充说，今年只系3月见到过一次明显抛售，并怀疑年尾前唔会再出现另一次。