韓日外匯官員東京會談後，日圓韓元走勢分化
Nashnova编辑部
韓日財政高官在東京舉行7·31聯合干預以來首次雙邊會談，但干預後日圓回吐漲幅逼近160關口，韓圜卻升至11個月高位——兩國貨幣走出截然相反的軌跡，背後是利差、財政信心和資金流向的三重分化。
這次東京會談談了甚麼？
韓國財政部副部長文智成與日本財務省副大臣三村淳在東京會面，就全球經濟與金融市場動態交換意見，承諾在工作層和高層保持密切溝通。
這是7月31日美日聯合干預外匯市場以來，韓日首次高級別雙邊接觸。
雙方還就東盟+3、G20等多邊論壇議題交換立場，並討論了將由韓國主辦的第11屆韓日財長會議安排。
7月31日到底發生了甚麼？
日本與美國聯合入市買入日圓，文智成當日表示美韓日三方外匯當局保持密切聯繫。
據媒體援引匿名市場人士報道，韓國當局當時亦出售美元，但文智成本人拒絕證實。
這意味著→ 三國曾在同一天協調行動壓低美元，但韓方至今未正式承認參與，留下了政策模糊空間。
干預之後，日圓為何反而更弱了？
日圓已回吐部分干預驅動的漲幅，截至發稿報1美元兌158.6日圓，重新逼近160這一關鍵關口。
美日利差持續存在，加上市場對日本財政前景的擔憂，兩股力量共同壓制日圓。
簡單來說＝ 干預只解決了短期供需，但利差和財政信心這兩個根本問題沒變，所以日圓漲了又跌回來。
韓圜為甚麼能逆勢走強？
韓圜本週首次在逾10個月來突破1美元兌1,400韓圜關口，截至發稿報1美元兌1,385.15韓圜，升至11個月最高。
SK海力士宣佈回購並註銷價值40萬億韓圜（約286億美元）股票，承諾2025至2027年間將50%以上自由現金流用於股東回報。
三星電子董事會批准2026年股東回報計劃，預計總金額約90萬億至110萬億韓圜。
這意味著→ 兩大存儲巨頭的史上最大規模回購計劃，正在成為推動韓圜走強的新變量。
巨額回購對韓圜到底是利好還是利空？
花旗集團估計，海外股東將資金匯回本國時，上述回報計劃中約一半資金可能重新兌換成美元——這部分是利空。
但花旗韓國首席經濟學家金鎮旭指出，整體仍對韓圜構成淨利好：相關公司需要把更多出口收入兌換成韓圜。
簡單來說＝ 回購的錢一部分會被外國股東換回美元流出，但公司為了回購得先把賺的美元換成韓圜，進來的比出去的多，所以韓圜淨受益。
接下來看甚麼？
日本央行9月議息是判斷日圓能否止跌的最近關鍵節點——隔夜互換指數市場定價顯示加息概率約80%。
若日圓持續走弱疊加通脹加劇，日本央行可能加快行動，届時日圓有望獲得更強支撐。
韓日匯率政策能否形成更持久的協調機制，有待首爾主辦的第11屆韓日財長會議進一步驗證。
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