日圓升值帶動亞洲貨幣走強，韓元最敏感
Alina Collins
日圓三個交易日兌美元累計漲超4%，花旗與巴克萊同時指出韓圜、新加坡元和泰銖受益最大——亞洲貨幣正經歷一輪由日圓驅動的聯動升值。
日圓為什麼突然大漲？
截至本週一，日圓兌美元三個交易日累計漲幅超過4%，直接觸發因素是日本與美國聯合入市干預匯率。
這意味著→ 這不是市場自發交易的結果，而是兩國央行「落場出手」推高了日圓。
同期亞洲貨幣跟漲：韓圜、泰銖、菲律賓比索各自升值至少0.7%，彭博亞洲美元指數（追蹤亞洲貨幣但不含日圓）上漲0.5%。
日圓漲，為什麼亞洲其他貨幣也跟著漲？
花旗策略師羅希特·加爾格和戈登·吳在報告中寫道：「正如日圓走弱往往帶動亞洲貨幣走弱，反向邏輯同樣成立——日圓升值也應對亞洲貨幣產生提振效應。」
簡單來說＝ 亞洲貨幣之間存在「蹺蹺板聯動」：日圓是錨，它漲，鄰居們跟著漲；它跌，鄰居們也跟著承壓。
花旗數據顯示，過去一年韓圜、新加坡元和台幣與日圓的相關性最高，印度盧比和印尼盾的相關性最低。
韓圜為什麼被點名「最敏感」？
巴克萊策略師米圖爾·科特查明確指出：韓圜是對日圓走勢最敏感的亞洲貨幣，此輪升值將進一步強化其前期漲幅。
他還特別提示，這次干預具有「潛在的協調性質」，這意味著→ 溢出效應可能大於歷史貝塔系數（beta，衡量一種貨幣跟隨另一種貨幣波動的幅度）所隱含的水平。
簡單來說＝ 以前日圓漲1%、韓圜可能漲0.5%，這次因為是美日聯手，韓圜的跟漲幅度可能比歷史規律更大。
還有什麼力量在推波助瀾？
巴克萊同時指出，聯儲局主席凱文·沃什上週新聞發佈會釋放相對鴿派信號（鴿派：傾向於不加息或減息的態度），美元整體承壓。
這意味著→ 日圓升值和美元走軟「雙管齊下」，對亞洲貨幣形成疊加利好。
但能否持續，最終仍取決於兩個變量：美日利差走向和日本央行加息節奏。利差不收窄，日圓漲勢就缺乏持續動力。
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