日本外匯干預所得日圓難補食品減稅缺口
Alina Collins
日本執政聯盟希望用外匯干預所得日圓填補約5萬億日圓的食品減稅缺口，但財務省會計規則決定了這筆錢幾乎不可能到位。
食品減稅要花多少錢？
高市早苗政府計劃將食品消費稅從8%降至1%，同時每年向中低收入群體發放約600億日圓補貼。
這意味著→ 政府需要找到約5萬億日圓（約317億美元）的替代財源，否則只能發債。
部分執政聯盟議員把目光投向外匯干預賺到的日圓——但賬目上的規則遠比想像複雜。
外匯干預賺了日圓，為何不能直接用？
外匯干預資金由「外匯資金特別賬戶」管理，賬戶持有約1.29萬億美元外匯儲備，主要是美國國債。
賣美元、買日圓的操作拿回了日圓，但不自動算作利潤：只有干預時日圓比兩個月前更弱，賬戶才記盈利；若日圓已升值，反而記虧損。
簡單來說＝ 干預拿回的日圓，大部分要拿去還賬戶自己的債——特別賬戶當初買美元時發行了融資票據（一種政府內部借據），賣美元回收的日圓優先償還這些借據，而非變成可花的錢。
賬上有多少錢真正能用？
2025財年特別賬戶盈餘為5.06萬億日圓，看似足夠，但已被三路瓜分：1.34萬億留存賬戶、3.13萬億劃入一般預算、約8000億撥予國防。
這意味著→ 目前唯一「多出來」的錢，是預算低估產生的585億日圓盈餘——不到減稅缺口的1.2%。
現行規則還要求盈餘的30%必須留存特別賬戶，有人呼籲暫停這條規定，但即使暫停，數字量級仍遠遠不夠。
還有沒有別的辦法？
日本政府正在研究使用美聯儲的FIMA回購工具（一種允許外國央行以美國國債為抵押向美聯儲借入美元的機制），好處是毋須賣出美國國債就能拿到美元。
但這反映出一個兩難：借來的美元要付利息給美聯儲，這筆利息會進一步壓縮外匯賬戶盈餘，令可劃轉的錢更少。
財務大臣片山さつき周一表示「不會猶豫實施進一步聯合干預」，但干預能否轉化為可用財源，取決於賬戶盈餘與美債利息收入的綜合結果——當前數字顯示缺口難以彌合。
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