日圓急漲壓制日股，策略師：盈利下調風險有限
Miles Bennett
周一日圓大幅走強，東證指數下跌1.1%；但多位策略師指出，當前匯率距企業盈利預測的關鍵水平仍有約5日圓緩衝，出口企業實質受損有限。
企業盈利的「安全墊」還有多厚？
日本央行調研逾800家企業，得出加權平均匯率預期值為1美元兌151.49日圓。
截至發稿，日圓報約156.96，距該關口仍有約5日圓距離。
這意味著→ 日圓雖然在升，但尚未觸及令企業集體下調盈利預期的「痛點」。
策略師怎樣看待這輪衝擊？
大和證券首席策略師坪井裕吾判斷：除非日圓進一步升至150附近，否則盈利下調風險不大。
他補充稱，日圓目前的升值幅度從基本面看不會損害企業盈利。
東京信金資產管理高級基金經理藤原直樹指出，日股最初上漲並非單純靠日圓貶值驅動，汽車製造商公佈業績時可能迎來情緒「重置」。
日圓為何突然漲得這麼急？
此輪走強源於美日聯合干預——上周五官員喊話後，日圓迅速升至157.57。
周一早段一度觸及155.23，為5月初以來最高水平。
簡單來說＝ 並非市場自發押注日圓走強，而是兩國政府聯手「踩煞車」把匯率推上去。
日圓同日股的關係是否已變？
近幾個月兩者相關性已明顯弱化，投資者目光更多轉向AI主線。
7月就曾出現背離：日圓跌至近四十年低位，但受AI板塊大跌拖累，日股依然受壓。
這反映出市場逐漸認識到，日圓走弱帶來的盈利提振，難以抵消其推升通脹、抑制外資買入的負面效應。
後續應關注甚麼？
野村策略師泽田真紀認為，隨著日圓貶值紅利持續、美國關稅同比影響消退，出口企業盈利有望同比改善。
此前因日圓升值而被拋售的個股，業績公佈後有望重新吸引買盤。
但短期風險在於：美日協調干預加劇了匯率劇烈波動的可能，市場情緒仍受壓制。
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