智譜上半年總收入9.54億元，同比增長近400%
nashnova research
智譜2026年上半年總收入約9.54億元人民幣，同比增長近400%，其中API業務貢獻超八成六，顯示國產大模型正從「試用」邁向「規模採購」的拐點。
近400%的增速，究竟是甚麼量級？
智譜上半年總收入約9.54億元人民幣（約1.42億美元），同比增長近400%。
這意味著→ 去年同期收入大約在2億元左右，半年間營收體量翻了近五倍。
簡單來說＝ 一年前智譜仍是一間「有技術、沒多少進賬」的AI公司，現在已經開始真正賺錢。
錢從哪來？八成六靠一個業務
開放平台及API業務上半年收入約8.25億元，同比增長2735.7%，佔總收入比重超過86%。
這意味著→ 智譜的收入結構高度集中——幾乎所有增長都來自企業客戶調用大模型接口。
簡單來說＝ 企業不再只是「試吓睇」，而是把智譜的模型接入自己的產品和流程，按量付費、持續買單。
API爆發說明了甚麼？
2735.7%的同比增速意味著去年同期API收入不到3000萬元，基數極低。
這反映出兩件事：第一，去年API業務幾乎剛起步；第二，今年的增長雖然驚人，但起點很低，絕對規模仍在早期。
說白了＝ 增速數字很嚇人，但不要只看百分比——從「幾乎沒有」到「8億多」，說明市場剛打開，並不代表已經站穩。
下半年睇甚麼？
第一個觀察點：API收入的增速能否延續——基數抬高後，下半年增速必然回落，關鍵是回落到甚麼水平。
第二個觀察點：非API業務（目前僅佔約14%）能否打開新的收入來源，避免過度依賴單一業務線。
這意味著→ 智譜的「商業化故事」剛講了開頭，下半年的數據才是驗證這個故事是否成立的關鍵。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。