智谱、MiniMax有望入恒生科技指数，南向资金或涌入

中国大陆两大热门人工智慧股票智谱与MiniMax集团，有望在恒生指数公司星期五季度审议中获纳入恒生科技指数及综合指数。自今年1月上市以来，两只股票均已累计上涨逾300%。

彭博行业研究分析师估计，智谱一旦入选，可能吸引510亿至920亿港元（约66亿至118亿美元）的南向资金买入，MiniMax则可能吸引最多470亿港元的资金流入。"随着时间推移，南向需求可能成为关键支撑力量，因为A股市场几乎没有纯AI大模型标的，"廖铠铭表示。他指出，内地投资者通常透过互联互通机制持有香港科技股11%至20%的股份，两家公司可能吸引类似规模的资本流入。

在纳入时间线方面，智谱若获批准，可最快于6月8日依据快速纳入规则正式进入港股通；MiniMax因采用加权投票权架构而须满足更严格条件，预计最早于8月符合资格。彭博行业研究估计，两者合计权重将约占恒生科技指数的9%，叠加约40亿美元的交易所买卖基金被动买盘，有望对冲7月解禁前的潜在抛压。

解禁压力是投资者当前重点关注的风险变量。据汇丰控股估计，MiniMax目前仅5%股份自由流通，65%将于7月解禁；智谱约6%股份将于7月解禁，另有40%将于明年1月解除限售。Smartkarma分析师Brian Freitas表示："7月首次解禁将显著提升自由流通比例，1月的解禁潮届时将带来更多指数纳入机会及增量资金。"

此外，据瑞穗证券分析师陈威勒（Willer Chen）预测，百济神州、贝壳控股、招金矿业及百胜中国亦有望在本次审议中被纳入恒生指数，而爱康医疗则可能加入恒生中国企业指数，信义光能或将被剔除。