智譜股價漲1500%後擬配售40億美元股份
Alina Collins
智譜計劃配售1980萬股、募資約40億美元，定價較收市價最多折讓約13%；這是港股AI板塊繼寧德時代50億美元配售後又一次大額再融資，將直接檢驗當前估值的真實支撐力。
這次配售的核心條件是甚麼？
智譜發售1980萬股，定價區間每股1588–1698港元，較周三收市價最多折讓約13%。
中金公司擔任唯一整體協調人，募資目標約40億美元。
這意味著→ 公司選擇在股價漲了近1500%的高位兌現一部分估值，用折價換速度和確定性。
錢打算怎麼花？
智譜列出四個方向：研發投入、業務擴張、對外投資及併購，以及優化資本結構、補充營運資金。
簡單來說＝ 「研發+擴張+併購」是主線，說明公司認為現階段花錢搶位置比守住股價更重要。
這反映出AI大模型賽道仍處於「燒錢換規模」的階段，賬上有足夠現金才能在下一輪競爭中不掉隊。
港股最近為何頻繁出現大額配售？
智譜並非孤例：寧德時代今年4月剛完成50億美元港股配售，同樣是上市後股價大漲後迅速再融資。
晶片板塊也在同步行動——上海燧原科技正尋求約8.5億美元，上海壁仞科技近期已完成約9億美元配售。
這意味著→ 港股正成為中國科技公司的「提款窗口」：趁估值高、市場熱，盡快把紙面財富變成可用的現金。
GLM-5.2開源和這次配售有甚麼關係？
智譜近期發佈了GLM-5.2大模型，並以開源方式免費向外部開發者開放。
簡單來說＝ 開源是用「免費」換用戶規模，把自己的工具嵌入全球開發者的工作流——用戶越多，平台價值越高，估值故事才講得下去。
配售能否順利完成、13%的折價能否被市場消化，將直接檢驗投資者是否真的相信這套「先燒錢、後變現」的邏輯。
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