中際旭創H股納入港股通，AH溢價達4.22%
Nashnova编辑部
中際旭創H股上市不足一個月即被納入港股通，當日H股一度漲超6%，按匯率換算後H股較A股溢價4.22%——內地資金通道打開，但有限流通盤下AH價差走向成為核心變量。
上市不到一個月就「入通」，速度說明甚麼？
深交所8月27日公告，中際旭創H股正式納入港股通，內地投資者當日起可透過港股通賬戶直接買賣。
中際旭創7月30日才完成H股掛牌，募資約534億港元，是2026年以來港股最大IPO，同時刷新港股近七年募資紀錄——上一次破紀錄的是2019年阿里巴巴赴港上市。
這意味著→ 從掛牌到納入港股通不足一個月，反映出這隻股票在兩地市場的關注度極高，監管層亦在加速打通AH聯通通道。
當日升了多少？AH溢價是怎麼回事？
納入港股通當日，H股早盤一度升超6%，午間報1,066港元/股，升幅5.02%。
按匯率換算，H股價格已高於A股4.22%，出現AH倒掛（即同一間公司的港股比A股更貴，通常情況下A股較貴）。
簡單來說＝ 一般A股比H股貴才是常態，如今反轉，說明國際資金對這隻票的定價比內地更進取。
為何H股彈性這麼大？
天愛資本投資總監杜先杰指出：H股發行量遠低於A股，流通盤很小，少量資金買入就能顯著推高價格。
淡馬錫、阿布扎比投資局、貝萊德等33家基石投資者在招股階段合共認購34.5億美元，佔全球發行規模近五成，且設有禁售期——進一步壓縮了市面上可交易的籌碼。
簡單來說＝ 一半股票被大機構鎖住不能賣，餘下能買賣的盤子很小，價格就容易被放大。
外資在買甚麼？有人在沽嗎？
香港股票分析師協會理事溫杰表示，H股買方主要是海外長線資金、國際主權基金及部分交易型外資，「這說明外資較青睞具備全球交付能力的硬科技龍頭。」
他同時指出，有國際投行看好並搶籌，亦有部分託管型機構獲利了結。
這反映出 外資內部亦有分歧：長線資金在建倉，短線資金已開始兌現利潤。
基本面撐得住嗎？訂單能見度到幾時？
2026年上半年，中際旭創營收417.78億元人民幣，按年增長182.49%；淨利潤136.51億元，按年增長241.7%。
主要驅動力是800G、1.6T等高端光模塊（用光信號傳輸數據的核心器件，頻寬愈大、速率愈高）需求大幅增長。
管理層8月23日透露，主要客戶已給出2027年訂單指引，1.6T及800G需求仍在快速增長；2.4T、NPO、XPO等新產品有望2027年下半年量產，2028年更大規模出貨。
後續睇甚麼？
杜先杰提示：納入港股通提供的是通道與流動性紅利，不能簡單等同於「入通即升」——後續仍要看訂單量、盈利兌現及AH市場資金雙向博弈。
南向資金通道開啟後，H股持有人結構將從純國際資金擴展至內地投資者。
這意味著→ 核心變量已經切換：不是「能不能買」，而是AH溢價在流通盤約束下會收窄抑或繼續擴大。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。