哈佛炒币疑亏1.5亿美元，已清仓以太坊

哈佛在2025年三季度完成最激进加仓，IBIT持仓市值扩至4.43亿美元，超越英伟达、微软、亚马逊，成为其公开组合最大单一持仓，占比约20%。彼时比特币逼近12.6万美元历史峰值。此后行情急转，哈佛开始持续减持，并在四季度逆势建仓以太坊ETF——而据彭博ETF分析师James Seyffart披露，那正是对冲基金因基差交易崩塌而集中抛售以太坊ETF的时间窗口。

最新一季度数据显示，建仓不足一个季度的ETHA已全部清仓，IBIT再减43%。据加密KOL陈剑估算，比特币部分账面亏损逾1亿美元，以太坊单季亏损估计超3000万美元，合计疑似亏损超1.5亿美元。

减仓背后有更直接的现实压力。特朗普政府叫停联邦科研拨款后，哈佛2025财年出现疫情以来首次预算赤字；共和党税收法案将捐赠基金最高税率从1.4%上调至8%，哈佛估计每年额外承担约3亿美元税务成本。私募和对冲基金仓位锁定期长、折价成本高，流动性最强的加密ETF自然成为优先变现的对象。

与哈佛撤退形成对比的是，阿布扎比主权基金Mubadala连续第五个季度增持IBIT，持仓已升至5.66亿美元。达特茅斯则将以太坊ETF换仓至staking版本，并新增Solana Staking ETF，成为首批将加密配置延伸至比特币和以太坊之外的美国大学捐赠基金。

哈佛这轮操作说明一个问题：机构进场靠的是风险账本，不是信仰。加密ETF降低了入场门槛，但风险收缩时，也会带来机构式的卖盘。