1.77万亿！SpaceX史上最大IPO定价135美元
0xBroomberg
SpaceX将IPO定价定在每股135美元、对应估值1.77万亿美元，超越沙特阿美成为史上最大规模IPO——这意味着私募时代的超级独角兽正式叩开公开市场大门，科技IPO的定价锚被彻底改写。
1.77万亿美元估值，到底有多大？
SpaceX拟融资744亿美元，对应估值约1.77万亿美元，超过沙特阿美2019年IPO时约1.7万亿美元的纪录。
Renaissance Capital策略师Matthew Kennedy称，这笔融资"几乎相当于过去两年美国所有IPO的总和"。
这意味着→ 一家公司的单次融资就抵得上整个美股IPO市场两年的体量，市场对超大型科技资产的胃口已经到了一个新量级。
马斯克为什么能跳过华尔街的"常规流程"？
传统IPO会先给出一个询价区间（投行和机构投资者来回博弈的价格范围），再最终定价。SpaceX直接跳过这一步，由马斯克本人宣布单一定价135美元。
马斯克通过超级投票权股份控制逾85%的投票权，此次发行股份仅占总股本的4.2%。
用大白话说＝ 公司几乎不需要向外部投资者让步——卖的股份极少，投票权牢牢在手，所以定价完全由自己说了算。
营收在涨、亏损也在涨——钱花到哪了？
去年营收187亿美元，同比增长33%；但亏损扩大至逾49亿美元，而2024年还录得7.91亿美元利润。
这意味着→ 公司正处于"烧钱换规模"阶段——AI算力基础设施、火箭升级、卫星星座扩张同时推进，短期利润被主动牺牲。
募集资金的用途包括扩建AI算力、升级火箭与发射设施、扩大卫星网络，以及偿还一笔200亿美元的桥贷款。
马斯克个人身价会到什么地步？
按每股135美元计算，马斯克持有的约50%股权价值逾752亿美元。
他目前已是全球首富；若上市后股价大幅上涨，有望成为全球首位净资产超万亿美元的个人。
但招股书披露，马斯克持有的部分股份须待公司达到特定运营里程碑后方可出售——这反映出上市并不等于立刻套现。
Anthropic、OpenAI排队上市——这波浪潮意味着什么？
Anthropic已于本周一秘密提交上市申请，OpenAI预计数周内提交，两家估值均接近1万亿美元。
晨星分析师Nicolas Owens称，"万亿美元市值的公司上市曾是闻所未闻之事，如今似乎已成常态"。
这意味着→ SpaceX不是孤例，而是一整波超大型科技IPO的开路者——市场正在重新定义"大型上市"的标准。
上市之后，真正的考验是什么？
SpaceX预计上市数周内被纳入主要市场指数，届时被动基金（跟踪指数的基金，必须按权重买入成分股）将形成机械性买入需求。
用大白话说＝ 指数纳入阶段会有一波"不得不买"的资金涌入，短期推高股价。
但指数纳入完成、锁定期届满之后，基本面能否支撑发行价才是真正的验证节点——亏损还在扩大，长期故事（轨道数据中心、月球工厂、火星任务）离兑现还很远。
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