110亿美元比特币期权到期，选举前波动风险升温
nashnova research
110亿美元比特币期权10月30日集中到期，占Deribit平台未平仓量约三分之一；叠加美国中期选举临近，市场担忧比特币在75,000–82,000美元核心区间出现剧烈波动。
这批到期的期权有多大？
到期合约价值约110亿美元，占Deribit全部未平仓比特币期权的三分之一。
其中看涨期权（押注价格上涨的合约）数量多于看跌期权，大量合约集中在90,000、95,000和100,000美元行权价。
比特币本周报81,100美元，远低于上述行权价。这意味着→ 这些高价位看涨合约大概率将以无价值状态到期，买方的"赌注"落空。
75,000–82,000美元区间为什么是风险核心？
Tesseract Group资产管理负责人亚当·海姆斯指出，到期期权约70%的伽马值（衡量期权价格对标的资产波动敏感度的指标）集中在75,000至82,000美元区间。
用大白话说＝ 比特币在这个价格带里每动一点，做市商就必须大幅调整对冲仓位，买卖动作会放大价格波动。
在80,000美元以下，看跌期权数量超过看涨期权逾两倍。做市商若持有空头，其对冲操作可能加速比特币跌穿75,000–78,000美元；若持有多头，则可能起到一定缓冲。
到期之后，波动会平息吗？
通常旧期权到期后，卖方会补充新合约，这种"伽马供给"（期权卖方持续提供的流动性）有助于平抑波动。
但Orbit Markets联合创始人卡罗琳·莫龙指出，这次部分卖方可能选择等到11月3日选举结果出炉后再操作，导致选举期间缺乏足够卖方来吸收波动。
这意味着→ 常规的减震机制在最需要它的时候反而缺席，选举前后波动率可能显著走高。
选举结果对比特币价格意味着什么？
Wincent高级总监保罗·霍华德预计，选举临近将促使更多投资者买入看跌期权对冲下行风险，他预期11月将出现明显的波动率回升。
彭博调查给出三种情景：共和党保住参众两院多数，比特币年末中位预测价90,800美元；民主党同时控制两院，76,450美元；国会分裂，84,100美元。
这反映出 国会控制权的归属将直接影响特朗普政府推进加密友好立法的空间，是比特币的重要方向性催化剂。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。