封锁进入11周，华尔街警告：6月或是油价最后防线

华尔街大行密集预警原油供应缓冲已至临界点，若美伊谈判未能在六月突破僵局，库存竭尽将驱动布伦特原油开启突破历史极值的补涨。

霍尔木兹海峡封锁进入第11周，美伊双方周末再次拒绝停火提议。布伦特原油周一盘中飙升4.6%触及105.99美元，随后回落至101美元附近；WTI原油一度突破100美元大关，涨幅达4.8%，后回落至97美元下方。自2月底冲突爆发以来，全球油价已累计上涨近50%。

摩根士丹利指出，由中美两国构筑的每日930万桶供应缓冲正逼近临界点。该行明确警告，支撑油价未破历史纪录的最后一道防线正迅速消耗。若封锁持续到6月下旬，市场将不得不承受此前被成功规避的剧烈上涨压力。

高盛认为，当前市场正经历有记录以来最大规模的供给冲击，全球商业库存已跌至八年低位。该行警告称，如果海峡正常化进程在6月中旬后仍维持迟滞，油价大概率将超越2008年的历史峰值，即向150美元甚至更高水平冲刺。

美国银行已将2026年美国通胀预测上调至3.6%，将当前局势定性为“温和滞胀”。花旗则强调市场显著低估了谈判破裂的尾部风险。在极端升级的情境下，大行普遍认为油价重回“200美元时代”不再是天方夜谭。

美伊在核协议核心条款上的分歧依然巨大，尽管华盛顿已展现战略软化，但伊朗并未妥协。沙特阿美警告称，过去两个月全球能源体系已流失10亿桶供应。如果霍尔木兹海峡继续关闭，石油市场每周的供应损失将达到约1亿桶。

6月已成为华尔街定价逻辑的共同分水岭。这不仅是库存缓冲能否维持的红线，更是谈判时间表的底线。一旦错过这个关键窗口，失去保护伞的原油市场将直面每桶150美元以上的剧烈冲击。