美国小盘股年内涨20%，创逾20年最佳表现
Taylor Wilson
大盘科技股"熄火"，小盘股凭什么接棒？
标普500今年涨约10%，"科技七巨头"涨不足3%，而罗素2000涨20%——三者差距为近年来最大。
摩根大通私人银行策略师克里蒂·古普塔称，多年来投资者等待市场走阔屡屡失望，"但接力棒正在传递"，不再需要依赖少数赢家。
这反映出 高估值大型科技股的边际吸引力下降，资金开始寻找更便宜、更分散的标的。
AI"工业超级周期"怎样带动小公司？
法国兴业银行美股策略主管马尼什·卡布拉将此轮上涨归因于美国AI"工业超级周期"。
亚马逊、Meta、微软、Alphabet今年AI基础设施合计支出预计约7250亿美元，同比增长约77%。
用大白话说＝ 巨头砸钱建数据中心，设备、元件、施工的订单流向大量小型供应商——小盘科技股和工业股由此直接受益。
税改法案扮演了什么角色？
特朗普签署的《一个大美丽法案》去年夏天生效，今年春季向公民发放了税款退还，小企业也受益于企业税削减和资本折旧优惠。
卡布拉直言："如果没有这项法案，小盘股各板块就不会有两位数的回报。"
分析师认为，中东局势导致霍尔木兹海峡实际封锁、能源价格大幅攀升，税收退款在一定程度上对冲了消费端压力，帮助经济保持强劲。
哪些个股涨得最猛？
半导体流体输送组件供应商艾科控股和超洁净控股年内股价均涨逾四倍，云计算服务商Rackspace Technology涨幅达450%。
医疗健康服务商agilon health年内涨幅高达567%，位居小盘股涨幅榜首。
这意味着→ AI产业链的受益面远不止芯片本身，从流体组件到云服务、再到医疗科技，资金沿供应链层层扩散。
小盘股估值到底贵不贵？
罗素2000整体市盈率（市盈率＝股价÷每股盈利，衡量"你花多少钱买一块钱利润"）约29倍，高于标普500的20倍——乍看很贵。
但这个数字被大量低盈利或无盈利的成长型公司拉高了。剔除亏损公司后，标普600小盘股指数远期市盈率约16倍，反而低于大盘。
道富投资管理戴恩·史密斯称，大盘股"高估值叠加集中度风险"令人担忧，小盘股提供了一定的风险缓释。
这轮行情能持续吗？
部分分析师警告，强劲表现并非完全源于市场健康走阔——亏损公司股价大幅飙升也是重要推手。
这反映出 投资者对未来盈利存在过度乐观预期。
用大白话说＝ 小盘股的"成绩单"目前更多靠预期撑着；能否把AI产业链红利转化为真实盈利，才是检验行情持续性的关键。
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