外资3月美债持仓缩水1384亿美元，估值浮亏成主因

美国财政部周一公布的国际资本流动报告显示，外国投资者3月持有的美国国债规模较2月减少1384亿美元，从此前的历史峰值回落。

数据背后的关键驱动力并非大规模抛售，而是市场价格下跌带来的账面损失。受伊朗局势升级引发的通胀预期升温影响，美债市场当月承受显著抛压，彭博美国国债指数月度跌幅达1.7%，创2024年以来最差表现。仅估值因素一项，就令海外投资者在长期美债上蒙受约1421亿美元的浮亏。

从实际交易行为看，外资对不同期限品种的操作出现分化，短端方面净卖出166亿美元国库券，长端则净买入135亿美元，显示部分资金仍在逢低布局。

三大境外持有国动向各异。日本作为最大海外债主，当月持仓缩减477亿美元至1.19万亿美元。排名第二的英国反而逆势加仓297亿美元，规模升至9269亿美元。中国持仓则下降约410亿美元至6523亿美元，回到2008年以来的最低水平，延续了近年来的减持趋势。

从持有者结构来看，各国央行等官方账户是此轮缩水的主力，合计减少1087亿美元至3.9万亿美元，占总降幅的近八成，私人投资者持仓变动则相对温和。