亚太股市周二全线下跌，韩股重挫逾3.6%，SK海力士跌7%
nashnova research
亚太股市周二全线下挫，韩国KOSPI领跌超3.6%，SK海力士单日暴跌逾7%——AI资本支出的可持续性正在被市场重新定价，美股隔夜反弹未能传导至亚太。
韩国为什么跌得最狠？
KOSPI单日重挫超3.6%，MSCI亚太指数跌约1%，下跌个股数量约为上涨个股的三倍。
SK海力士暴跌逾7%，逼近4月以来低点；三星电子跌超3%。这意味着→ 市场对AI芯片需求能否持续的怀疑，正集中砸向存储芯片这个最前端的环节。
韩国AI云企业Elice集团同日在KOSDAQ挂牌，开盘较发行价低开约16%，盘中一度暴跌32%。用大白话说＝ 韩国今年最大IPO首日破发，进一步放大了市场的恐慌情绪。
日本AI硬件链条为什么也没扛住？
日经225指数下跌约1%至1.28%，东证指数跌约0.9%。
AI硬件与数据中心相关个股跌幅居前：封装材料龙头力森诺科控股跌6.43%，光纤供应商藤仓跌6.34%，软银集团同步跌6.34%，古河电气跌5.42%。
半导体硅片大厂胜高跌4.79%，芯片设备商荏原制作所跌4.12%。这反映出 市场的抛售不是只针对某一家公司，而是沿着"AI建设→数据中心→芯片→材料→设备"整条链在传导。
美债收益率和法国政局怎么搅进来的？
10年期美债收益率维持在5.13%附近，此前一个交易日已上行6个基点；澳大利亚10年期国债收益率进一步升至5.28%。这意味着→ 高收益率环境持续压制风险资产，股市反弹的资金成本在变高。
法国周末爆发生活成本抗议并演变为骚乱，法国国债随之下跌，欧洲资产承压。Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿表示："市场乐于平仓空头、解除防御性交易，但这与重建对AI的激进敞口截然不同。"
用大白话说＝ 投资者愿意先止损不再做空，但并不意味着他们敢重新大举买入AI相关资产。
接下来看什么？
本周约70家标普500成分股将披露财报，Meta等科技巨头业绩备受瞩目。瑞银马克·海费尔表示，财报将检验强劲的利润增长能否重建市场对股市反弹的信心。
高盛数据显示，Meta等五家AI超大规模数据中心运营商明年合计资本支出预计达约1.2万亿美元。这意味着→ 市场需要看到利润跟得上这个天文数字的投入，否则"烧钱换增长"的叙事就会动摇。
巴黎银行旗下安盛投资管理首席策略师丹尼尔·莫里斯指出，科技硬件板块全球盈利预计同比翻倍，新兴市场增速更达两倍——市场预期已然偏高，财报季成为亚太科技股能否止跌的关键验证节点。
其他资产怎么走？
黄金下跌约0.34%至0.51%，报每盎司约4,119至4,126美元。
布伦特原油小幅走高约0.21%至0.27%，报每桶约109.78至109.84美元。
比特币下跌约0.5%至0.67%，报81,386至81,543美元附近。美元指数横盘于102附近，欧元兑美元小幅反弹，但Generali Investments托马斯·亨佩尔表示，伊朗局势胶着叠加法国政治悬而未决，欧元近期反弹可能性不大。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。