立讯精密港股首日跌逾5%，开盘报60港元
Claire Weston
苹果最大代工伙伴立讯精密周四在港交所挂牌，开盘即跌逾5%至60港元，低于发行价63.28港元；这宗243亿港元的IPO是2026年香港最大新股，首日破发意味着灰市的悲观预期在正式交易中得到验证。
这宗IPO有多大？
立讯精密以发行区间上限定价，共发售3.835亿股，募资约243亿港元（约31亿美元）。
这意味着→ 它超过今年4月胜利精密科技约29亿美元的纪录，成为2026年迄今香港规模最大的IPO。
发行价较立讯深圳A股周三收盘价62.47元人民币折让约12%，A股当日也下跌了1.28%。
谁在为这笔交易背书？
基石投资者合计认购约15亿美元股份，承诺锁定至少六个月。
阵容包括淡马锡、GIC（新加坡政府投资公司）、高瓴投资、千禧管理及腾讯控股——覆盖主权基金与头部对冲基金。
用大白话说＝ 最聪明的钱都进来了，但锁定期一过，他们的去留才是检验市场认可度的关键。
七成收入靠苹果，风险在哪？
据PitchBook数据，苹果约占立讯精密总收入的70%。2025年公司营收同比增长约24%至3323亿元人民币，消费电子占79.5%。
这意味着→ 单一客户集中度极高，苹果订单的任何波动都会直接冲击立讯的营收。
汽车电子收入占比从2023年的3.9%升至2025年的11.8%，公司还将德国线束厂商莱尼（Leoni AG）控股比例提升至74.9%，正在加速分散风险。
汽车和AI能撑起第二曲线吗？
国元国际分析师李成儒指出："消费电子业务保持韧性，汽车电子部门提供长期增长潜力。"
他同时提到，高毛利率的光模块及连接器在AI基础设施领域批量出货，将持续提升通信业务板块的利润率。
用大白话说＝ 立讯的故事正在从"苹果代工厂"转向"汽车+AI双轮驱动"，但这个转型还处于早期，汽车电子占比刚过一成。
首日破发说明了什么？
开盘价60港元，较发行价63.28港元低逾5%，灰市此前已预示最多12%的跌幅。
这反映出 即便基石阵容豪华、募资规模创纪录，市场对当前估值仍存疑虑。
同日挂牌的还有自动驾驶公司Momenta、晶圆代工厂芯联集成等。2026年迄今香港新股融资规模已超300亿美元，接近2025年全年368亿美元——供给密集也在分流资金。
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