企业囤货潮推动美国5月制造业PMI创四年新高

S&P Global在5月21日公布的数据显示，美国5月制造业PMI初值升至55.3，创下2022年5月以来的最高水平，高于4月的54.5和市场预期的53.8。

制造业占美国经济总量的9.4%，本次数据反弹主要受到企业建立安全库存的推动。美以与伊朗近三个月的冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，提高了能源价格并引发化肥、铝等商品短缺。结合特朗普此前广泛关税政策的影响，供应商交货时间已延长至2022年8月以来的最高水平。

供应商表现恶化导致工厂采购成本大幅上涨。5月工厂投入价格指数从4月的68.4上升至79.5，创下2022年6月以来新高。制造商正在将上升的成本转嫁给消费者，产出价格指数从4月的61.7升至63.3。整体商业投入价格指数达到64.0，为2022年11月以来最高水平。这些数据表明美国通胀存在进一步加速的风险，在4月生产者与消费者价格录得显著涨幅后，高物价可能对市场需求和经济增长构成进一步压力。

5月服务业PMI初值微降至50.9，略低于预期的51.2和前值的51.0。综合PMI产出指数持平于51.7。S&P Global Market Intelligence首席商业经济学家Chris Williamson指出，过去三个月平均新订单增速已降至两年低点。尽管制造业就业有所反弹，但服务业就业收缩拖累私营部门总就业指标降至21个月低点，美国第二季度年化GDP增速可能很难超过1%。