中国或借加拿大账户隐秘持有近6000亿美元美债
nashnova research
这个推断从哪来的？
DoubleLine 抵押债务专家利伯曼（Vitaliy Liberman）发现，加拿大持有的美债及联邦机构担保债券五年内增长逾四倍，累计接近6000亿美元。
这意味着→ 加拿大正处在美加贸易战中抵制美国商品，却同时疯狂增持美元资产——逻辑上说不通。
利伯曼向华尔街多位资深人士求证，得到的回答出奇一致：「那不是加拿大，是另一个加拿大」——即中国。
官方数据说了什么？
美国财政部统计显示，中国自2016年起持续削减美债持仓，目前约6180亿美元，较峰值缩水近一半。
其持有的联邦担保抵押债券自2024年初以来也下降近50%。
用大白话说＝ 从官方数字看，中国确实在"抛售美国"——但多位分析师认为这组数据系统性低估了中国的实际敞口。
持仓怎么"消失"的？
核心机制：中国将美债从美国境内托管行转移至加拿大等第三国托管行保管。
这意味着→ 这些持仓不再登记在中国名下，而是计入托管行所在国的数据，统计上就"消失"了。
前美国财政部官员塞策（Brad Setser）评价：「中国在隐藏美元资产方面，做得比真正摆脱美元好得多。」
中国为什么走不掉？
中国对外贸易顺差超过1万亿美元，出口企业持续积累美元收入。
大规模兑换为人民币 → 推高人民币汇率 → 损害出口竞争力；直接抛售美债 → 压低自身持仓市值 → 卖越多亏越多。
用大白话说＝ 塞策称之为「中国成为自身成功的人质」——制造业强国地位和庞大顺差，使其在美元资产上难以全身而退。
这事以前发生过吗？
2014年，比利时持有的美债在五个月内激增逾40%，市场当时普遍认为背后操作者同样是中国。
这反映出 通过第三国托管行持有美债，可能是中国长期存在的操作路径，并非新手法。
目前中国外汇管理局拒绝置评，加拿大监管机构不评论客户活动，美国财政部未回应——直接证据仍然缺失，推断停留在市场层面的高度猜测阶段。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。