铠侠全年业绩大幅增长，筹备赴美ADS上市

日本闪存巨头铠侠公布本财年业绩，净利润5544.9亿日元，高于市场预期的5144.4亿日元。公司同时披露，正在为美国存托凭证（ADS）上市进行准备工作。

铠侠第四季度净利润为4077.3亿日元，市场预期为3582.1亿日元；预计第一季度净利润为8690亿日元，市场预期为6127.1亿日元；预计第一季度营业利润为1.30万亿日元，市场预期为8740.9亿日元。

全年业绩大幅增长

公司截至2026年3月31日的FY2026合并财报显示，全年营收达23,376亿日元，同比增长37.0%；营业利润8,704亿日元，同比增长92.7%；归属于母公司股东的净利润5,545亿日元，同比增长103.6%，实现翻倍。营业利润率从上一财年的26.5%提升至37.2%，净资产收益率达51.9%。

增长的核心驱动力来自生成式AI对数据中心存储的旺盛需求。SSD及存储业务全年营收13,626亿日元，同比增长37.5%，占总营收近六成；智能设备业务营收7,600亿日元，同比增长51.7%，受益于智能手机和PC客户需求的回暖。

第四季度单季营收破万亿

第四季度表现尤为突出。单季营收达10,029亿日元，环比大增84.5%；营业利润5,968亿日元，环比增长317.8%。公司表示，ASP（平均销售价格）的大幅上涨是Q4业绩爆发的主要原因，部分被出货量的环比下降所抵消。

资产负债表实现历史性扭转

截至2026年3月末，公司总资产36,901亿日元，总权益从7,377亿日元增至13,991亿日元，权益比率从25.3%提升至37.9%。此前长期困扰公司的累计亏损（负1,895亿日元）已逆转为留存盈余3,670亿日元。期末现金达4,707亿日元，较上年末增长近两倍。

资本结构方面，铠侠于2025年7月完成了甲种和乙种优先股的回购注销，耗资3,230亿日元；同时成功发行美元计价无担保公司债券募资3,267亿日元。2026年4月底至5月，公司又加速偿还定期贷款并终止高级贷款协议，显示出在盈利改善下积极去杠杆的姿态。

收购南亚科技，布局DRAM

财报还披露，铠侠旗下子公司于2026年4月8日收购了台湾南亚科技普通股，总对价156.73亿新台币（约782亿日元）。此举被视为铠侠利用其在3D NAND领域积累的堆叠技术优势，正式向DRAM市场迈出战略性一步。

下季指引远超预期

展望2027财年第一季度（2026年4-6月），铠侠给出了极为强劲的业绩指引：营收17,500亿日元，环比增长74.5%；Non-GAAP营业利润13,000亿日元，环比增长117.0%；归母净利润8,690亿日元，环比增长113.1%。Non-GAAP每股收益预计达1,593.15日元。公司表示，数据中心的强劲需求预计将持续。

按Q1指引折算，铠侠单季度营业利润率将达到约74%，盈利能力在全球半导体行业中处于顶尖水平。