高盛：央行购金潮再起，金价年底有望冲击5400美元

高盛最新研报指出，全球央行购金步伐将加快，有望推动金价在年底前回升。 分析师Lina Thomas和Daan Struyven在近期发布的报告中预测，2026年全年央行月均购金量将达到60吨。这一数据基于修订后的估算框架，3月的12个月移动平均购买量已升至50吨，远高于此前估算的29吨。

央行持续买入的核心逻辑在于地缘政治风险与资产多元化需求。 报告援引内部调查显示，尽管近期地缘冲突频发，但各国央行对黄金的底层配置意愿依然强烈。这种长期的“去美元化”和资产分散配置趋势，被视为支撑金价的坚实底座。此前世界黄金理事会数据也佐证了这一趋势，一季度全球央行购金量达244吨，较上一季度的208吨显著增加。

高盛维持对黄金的看涨立场，年底目标价定为5400美元/盎司。 截至发稿，现货黄金交易价格约为4534美元/盎司，距离1月创下的近5600美元历史高点仍有较大空间。除高盛外，瑞银和澳新银行近期也发布了类似的看涨预测。

短期市场面临宏观流动性紧缩的压制，自中东冲突爆发以来，能源成本上升推高了全球通胀，限制了央行的降息空间。全球债市抛售使得无息资产黄金承受压力。高盛同时提示了短期风险，若股市因利率高企和增长预期疲软而下跌，私人投资者可能抛售黄金以应对流动性需求，这将给金价带来阶段性扰动。