德银：美股风险升温，建议买入期权对冲

德意志银行策略团队Maximilian Uleer、Carolin Raab和Francesca Mazzali在周一的报告中指出，支撑近期美股走高的核心驱动力正在减弱，投资者应当买入虚值看跌期权以防范市场大幅调整。这类期权允许投资者在远低于当前市场的水平锁定卖出价格，当指数下跌时其价值会上升。目前由于市场波动率较低，此类对冲工具的购买成本相对便宜。

美股前期的上涨主要由美国第一季度财报季的乐观情绪以及波斯湾局势降温的预期推动。随着Nvidia在周三发布财报，财报季对市场的正面刺激即将消退，而新的驱动力尚未显现，股市正在失去支撑。

地缘政治僵局正在推高极端市场事件发生的概率。尽管波斯湾的军事冲突有所缓解，但霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态。Maximilian Uleer的模型显示，这种政治和军事僵局如果再持续一个季度，美股潜在的上涨空间将几乎被完全抹去。同时，特朗普与习近平峰会后，关于台湾未来的模糊言论引发了市场对这一全球半导体枢纽的担忧，相关投机炒作将对股市造成剧烈扰动。

目前，基于通胀和总统支持率等数据构建的德意志银行内部压力指数正在再度走高，反映出市场整体压力在逐步累积。