巴菲特亲自操刀？伯克希尔建仓梅西百货，核心意在地产价值

在上周五盘后披露的13-F持仓报告中，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）一笔微不足道的交易成为了市场关注的焦点：第一季度建仓买入300万股梅西百货（Macy's）股票，目前市值不足6000万美元。

巴伦周刊认为，尽管这笔交易规模极小，但其极有可能是由现任伯克希尔董事长沃伦·巴菲特（Warren Buffett）亲自操刀。

在今年3月31日接受CNBC采访时，去年底刚刚卸任CEO职位的巴菲特在被问及是否仍在以董事长身份购买股票时透露，自己确实进行了一笔“极小的买入”。而梅西百货正是伯克希尔一季度唯一的微型新仓。受此消息提振，梅西百货周一早盘上涨2.5%，至18.86美元。

分析指出，梅西百货对巴菲特的吸引力在于极低的估值、庞大的房地产资产，以及旗下Bloomingdale's和BlueMercury两大优质特许经营业务。

从估值来看，梅西百货完全符合巴菲特严苛的价值投资标准。目前该股股价处于账面价值附近，市盈率不足10倍，远低于其约2美元的2026年预期每股收益。

公司总市值约50亿美元，股息率达4%，去年不仅回购了约5%的股份，还创造了8亿美元的自由现金流，自由现金流收益率高达15%。

更关键的底牌在于房地产。梅西百货目前拥有的665家门店中，有243家为自持物业，其中包括位于曼哈顿先驱广场（Herald Square）的标志性旗舰店。

这种“零售壳、地产芯”的套路在巴菲特的投资生涯中并不陌生。2015年，巴菲特就曾个人购入西尔斯百货（Sears）分拆出的商业地产公司Seritage 8%的股权。尽管Seritage后续由于种种原因表现不佳，但显然巴菲特对百货公司背后的隐藏地产价值一直情有独钟。

尽管目前投资者普遍认为百货零售属于衰退行业，梅西百货今年的营收和利润也预计与2025年持平，但其高端百货高档产品线Bloomingdale's去年的同店销售额逆势增长了7%，被分析师称为梅西百货的“秘密武器”。

如果这笔交易最终被证实由巴菲特主导，那将意味着这位95岁高龄的投资传奇即便不再担任CEO，依然活跃在投资一线，且对低估值的廉价筹码毫无抵抗力，哪怕其规模小到对如今的伯克希尔帝国已经无足轻重。