A股外资创纪录流入后，瑞银预计下半年买入节奏放缓
nashnova research
境外投资者持有A股规模突破4.4万亿元历史峰值，但瑞银策略师孟磊判断下半年买入节奏将放缓——宏观逆风正在压制外资继续加仓的意愿。
外资买了多少？数字到底有多夸张？
截至二季度末，境外投资者持有A股规模超过4.4万亿元人民币，创历史最高纪录。
其中QFII（合格境外机构投资者，一种允许外资直接买A股的牌照渠道）持仓较去年底暴涨87%，达到2726亿元。
这意味着→ 上半年不是"小幅试探"，而是外资对A股的一次集中押注。
钱主要流向了哪里？
据万得数据，QFII资金主要流向人工智能供应链及绿色能源相关企业。
瑞银策略师孟磊在深圳年度策略会上指出，A股的核心吸引力在于"科技叙事以及独特且自给自足的产业链"。
用大白话说＝ 全球投资者看中的是：中国在AI和绿色能源领域有从上游到下游的完整链条，这在其他市场很难找到。
下半年为什么会放缓？
孟磊明确表示："我们仍预期下半年将录得净流入，但买入节奏将较上半年有所放缓。"
瑞银的判断核心依据是：多重宏观逆风正在抑制外资进一步加仓的意愿。
这意味着→ 瑞银并不认为外资会"撤退"，而是从上半年的冲刺切换到下半年的慢走——方向没变，速度在降。
对投资者意味着什么？
上半年创纪录的流入规模能否延续，瑞银认为取决于宏观环境的演变方向。
报道未详述具体宏观压力因素，但这一判断本身已说明：即便外资整体看好A股，短期节奏仍受宏观周期制约。
这反映出一个更深层的信号：外资对A股的态度已从"要不要买"转向"买多快"——方向性共识已经形成，分歧只在节奏上。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。