阿布扎比国家石油公司交易主管：8月或成油价关键转折点
Claire Weston
ADNOC高管警告，若需求反弹叠加霍尔木兹海峡危机延续，8月可能成为油价显著上涨的转折点，供应链全面恢复至战前水平最早要到2027年中。
为什么8月是关键节点？
ADNOC销售与交易执行副总裁Philippe Khoury指出，各经济体正在压缩需求，若持续，油价或维持在每桶约100美元附近。
但若需求出现反弹而海峡危机延续，8月将成为价格上行的关键节点。
这意味着→ 当前油价的"稳定"靠的是需求被压缩，一旦需求回升，供给缺口会立刻推高价格。
Khoury坦言："以我们今天的判断来看，很难预见一个非常乐观的结果。"
霍尔木兹海峡为什么恢复这么慢？
霍尔木兹海峡战前承担全球约五分之一的石油供应，今年2月28日美以对伊战争爆发后，伊朗实际关闭了该海峡。
Khoury表示，海峡过境量将在和平前景不明朗的情况下持续低于战前水平。
用大白话说＝ 恢复不是按开关——部分环节需数周修复，另一些需数月，全面恢复可能要到2027年中。ADNOC CEO Sultan Al Jaber上月也给出了相同时间表。
航空燃油出了什么问题？
中东通常供应欧洲40%–45%的航空燃油，目前相关流量已受严重压制。
Khoury特别强调，这是历史上首次出现即便已做了价格套期保值的航空公司，也因实物供应短缺而无法正常运营的情况。
这意味着→ 问题不在于成本，而在于货源本身买不到——套期保值（提前锁定燃油价格的金融操作）只能对冲价格风险，挡不住实物断供。
中国和印度的需求走势有何不同？
中国需求低于预期，但正逐步回暖，独立"茶壶"炼厂（中国中小型民营炼油厂的统称）显示出采购意愿。
中国此前大量购入伊朗原油，但目前面临伊朗关闭海峡与美国反封锁伊朗港口的"双重封锁"局面。
印度则在整个危机期间持续购买，仍是最大的现货买家之一。这反映出两个亚洲大买家对危机的应对路径截然不同。
ADNOC自己怎么应对供应瓶颈？
ADNOC已将大量产能恢复上线，且拥有一条可绕开霍尔木兹海峡出口原油的管道，日输送能力约180万桶。
阿布扎比上月宣布正在建设第二条管道，计划于2027年将海峡外出口能力翻倍。
用大白话说＝ ADNOC战前日产约340万桶，现有管道只能绕行输出约一半产能，第二条管道就是为了补上这个缺口。
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