Affirm发布FY2027增长指引：承诺至少30%增速，Q2初已达高30%区间

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Affirm在FY2027 Q1财报会上承诺全年增速不低于30%，CFO披露Q2首月已达高30%区间，管理层设下限不设上限，信号指向增长远未见顶。

"下限30%、没有上限"——这句话到底在说什么？

CFO奥黑尔原话：增长指引以3开头，至少30%，且"没有上限"。

这意味着→ 管理层不是给一个区间让市场猜中值，而是只画地板、不画天花板——信心结构和常规指引完全不同。

CEO莱夫钦补充：维持30%以上增速是核心职责，"没有理由说这不能持续很长时间"。

奥黑尔披露，Q2首月业务增速已达高30%区间，且目前没有任何减速迹象。

用大白话说＝指引刚发完一个月，实际数据就已经贴着指引上沿跑，等于管理层的承诺开局就兑现了。

后续季度能否维持高30%区间，将是市场评估估值的核心观察点。

Q1资金成本占在贷余额比例降至6%，支撑了4.3%的贷款净收益率（RLTC，即扣除资金成本后每笔贷款真正赚到的钱）。

超过70%的在表资金为固定利率，近期已完成3年期及5年期资产支持证券（ABS，把一堆贷款打包卖给投资者的融资方式）发行。

这意味着→ 利率波动对Affirm的冲击被锁定利率大幅缓冲，融资端已提前锁价。

莱夫钦披露，自研Transformer信贷模型（用AI自动学习还款规律的风控系统）无需人工干预，表现是此前候选模型的两倍。

在零增量损失的前提下，审批通过率提升约2至3个百分点。

用大白话说＝风控没放松、坏账没增加，但多批了2-3%的用户——纯粹靠模型能力多赚的钱。

Affirm目前仅占电商交易的不足4%，在美国已进入4个市场，英国市场已启动初步布局。

服务类垂直场景（如旅行、医疗等非实物消费）是目前增速最快的细分领域，但仍处早期。

针对AI智能体购物，莱夫钦称Affirm是"唯一能在个人层面、实时、逐笔定价的玩家"——这反映出管理层认为AI代理购物时代，精准定价能力比低价补贴更有壁垒。

Q1公司主动在审批和放款环节做实验，相关贷款留存表内，导致拨备和准备金有所上升，但管理层称此举"对网络整体有增益"。

总裁林福德指出，ABS及远期流量的外部需求本身就是信贷质量的验证信号——买家愿意买这些打包贷款，说明市场认可底层资产。

莱夫钦回应耐久性质疑：贷款平均期限"非常短"，"任何过度敞口都能在不到90天内处理完毕"。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。