大跌之后Yardeni与Tom Lee同声定调：健康调整，非趋势终结
Taylor Wilson
标普500单日重挫2.6%、半导体板块蒸发逾万亿美元，两位华尔街头部策略师却给出同一判断——这是牛市途中的必要降温，不是趋势反转的起点。
跌了这么多，两位策略师怎么看？
Yardeni Research总裁Ed Yardeni称下跌在预期之内，数日前他已发布「六月回调」预警，预判美联储可能于7月加息将引发震荡。
Fundstrat联合创始人Tom Lee将本次下跌定性为「抛物线式上涨后的清醒时刻」。
这意味着→ 两人都认为这是涨太快之后的正常降温，不是熊市信号。
凭什么说不是泡沫破裂？
Yardeni明确区分了上涨性质：本轮上涨靠的是盈利动能，不是估值泡沫，与1999—2000年科网泡沫有本质不同。
他同时承认估值已略显偏贵，但强调「一个没有回调的市场往往是非理性且不健康的」。
Tom Lee则指出，芯片股跌幅看似剧烈，实则只是回到八天前的水平，并不构成趋势性逆转。
用大白话说＝ 股价只是从"冲太高"回到"前几天"，不是从高处坠落。
SpaceX上市为什么在这个时候火上浇油？
Tom Lee点出一个额外压力源：SpaceX IPO需要公开市场消化约750亿美元的资金量。
在股票已出现波动的背景下，这笔巨额资金需求加剧了短期抛售压力。
用大白话说＝ 市场本来就在喘气，这时候又来了一笔巨额"抽血"，短期压力自然更大。
对AI的长期判断动摇了吗？
两人均维持对AI长期叙事的信心。Yardeni将数据视为继土地、劳动力、资本之后的第四大生产要素，认为AI是数字革命的延续，不是泡沫。
Tom Lee则认为Meta等公司正从「自由现金流收割者」转型为「大规模基础设施建设者」，投资者仍会给予耐心。
这意味着→ 在他们看来，AI投资周期还在早期阶段，短期回调不改变长期逻辑。
Yardeni的目标价给了什么信号？
Yardeni维持标普500目标价8000点，并预期十年末达10000点。
这反映出他对美股长期回报的信心并未因本轮下跌而松动。
用大白话说＝ 他不只是说"别慌"，还把数字摆在桌上——目标价没下调，就是最直接的态度。
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