农业银行前三季度净利润2365亿元，同比增7.1%
nashnova research
农业银行前三季度净利润2365亿元、同比增7.1%，营收增速达12.48%，主要靠利息收入拉动；不良率小幅降至1.23%，但拨备覆盖率也在收窄，四季度信用成本走向成为市场关注焦点。
这份成绩单，钱从哪里赚的？
前三季度营业收入6195亿元，同比增12.48%——在银行业净息差普遍承压的背景下，这个增速算得上突出。
其中净利息收入（银行靠"借钱出去收利息"赚到的钱）4725亿元，同比增10.59%，占营收约76%。这意味着→ 农行这轮增长的引擎非常集中：主要就是贷款规模在扩张。
归母净利润2365亿元，基本每股收益0.65元，同比增7.1%。用大白话说＝ 利润增速低于营收增速，说明成本端也在同步上升，赚得多、花得也多了一些。
不良率降了，为什么还不能完全放心？
截至9月末，不良贷款率1.23%，比去年底降了0.04个百分点——方向是好的，说明新增坏账的速度慢于贷款总量的扩张。
但不良贷款余额绝对值仍增加了152亿元，达到3587亿元。这意味着→ 坏账并没有减少，只是占比被更大的贷款总盘子"稀释"了。
这反映出一个需要持续跟踪的信号：不良率下降靠的是分母（贷款总额）长得快，而不是分子（坏账）在缩小。
拨备覆盖率收窄，意味着什么？
拨备覆盖率（银行为坏账预留的"安全垫"占坏账总额的比例）为289%，较去年底下降3.42个百分点。
289%仍然算高水平——意思是每1元坏账，银行手里备了将近2.9元来应对。用大白话说＝ 安全垫还很厚，但在变薄。
市场真正关心的问题是：不良率的小幅下降和拨备的边际收窄，能不能撑到年底？这将直接决定全年信用成本（银行为坏账计提多少损失准备）的最终数字，也是四季度财报最值得盯的一个指标。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。