AI芯片需求推升ASML市值逼近7000亿美元，万亿目标引发讨论
Alina Collins
AI芯片需求驱动ASML今年股价累计涨约60%，市值逼近7000亿美元，登顶欧洲市值榜首；市场开始讨论它能否成为欧洲首家万亿美元公司，但答案取决于AI资本开支周期能撑多久。
ASML凭什么站上欧洲市值第一？
核心驱动力是AI芯片需求激增——全球扩产潮直接拉动光刻机订单，ASML今年股价累计涨约60%。
这意味着→ 市场把ASML定价为"AI基础设施的卖水人"：不管哪家芯片厂赢，造芯片都离不开它的机器。
目前市值接近7000亿美元，已是欧洲股市最大市值公司。
万亿美元市值——还差多远？
据路透社报道，ASML股价需升至约2600美元才能触及万亿美元门槛。
以2027年预期盈利计算，当前市盈率约38倍，高于大多数芯片制造商。
用大白话说＝ 市场已经把未来两年的增长预期"提前买单"了，估值不便宜。
看好的人在押注什么？
Stonehage Fleming全球精选基金首席投资组合经理卡罗琳·贝尔（Carolyn Bell）表示："我认为它很有可能成为欧洲首家突破万亿美元市值的公司。"
该基金对ASML的持仓占比约8%——这是一个相当集中的押注。
支撑逻辑在于供需：ASML旗舰EUV光刻机（用极紫外光在芯片上刻电路的设备）2027年产能几乎全部售罄，台积电、三星等大客户的扩产计划持续拉动需求。
万亿之路上最大的不确定性是什么？
谷歌、亚马逊等超大规模云厂商的数据中心资本支出能否维持高强度，目前没有人能打包票。
这意味着→ ASML的订单簿看起来很满，但"满"的前提是下游客户不砍预算。
ASML自身及其供应商能否顺利执行扩产计划，也存在执行风险。
这反映出一个更深层的问题：万亿市值能否兑现，最终取决于AI基础设施投资周期的持续性——周期一旦放缓，最先感受到寒意的就是卖设备的人。
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