AI借债潮推升美债收益率至25年高位
Nashnova编辑部
美国投资级债券今年发行近1.5万亿美元，同比激增36%；科技巨头为AI基础设施大举借债，正与国债争夺买家，将长端收益率推至25年高位。
科技巨头借了多少钱？
亚马逊、Alphabet、英伟达等头部科技公司为AI基础设施密集发债，仅头部公司借款规模约2000亿美元。
这意味着→ 这笔钱已相当于美国财政部向私人投资者净发行国债的约25%，是2025年这一比例的五倍。
用大白话说＝ 科技公司在债券市场上的"存在感"，已经从配角变成了和政府抢钱的主角。
为什么这些债券能抢走国债的买家？
Alphabet近期发行的30年期债券收益率接近6.4%，比同期限国债高出约1.15个百分点；Meta数据中心融资债券收益率更超过7.5%。
晨星数据显示，受限于投资级债券的基金今年已削减国债持仓，将企业债平均配置比例提升至30%，创三年新高。
这意味着→ 当科技巨头开出更高的利息，基金经理会把原本买国债的钱搬去买企业债——国债卖不动，收益率只能往上走。
财政部的应对策略管用吗？
财政部长贝森特转向依赖短期债券融资，维持10年期和30年期国债拍卖规模不变。巴克莱估算，这一策略将使今年国债净供给压缩至约1.2万亿美元，较2025年减少约4400亿美元。
但巴克莱同时预计，今年企业债净供给将扩大约4740亿美元，科技巨头贡献了相当大比例。
用大白话说＝ 财政部少发了4400亿，企业多发了4740亿——省下来的空间，被AI借债潮不仅填满、还溢出了。
压力还会持续多久？
亚马逊和Alphabet均已上调资本支出预测；英伟达宣布正与华尔街机构合作，为AI项目再筹集5000亿美元。
先锋集团高级投资组合经理佩恩表示，AI支出已成为团队每日讨论的首要议题——"AI已经是过去几年市场最大的故事，它触及一切。"
这反映出 在财政赤字每年接近2万亿美元、AI债券供给持续扩张的双重压力下，长端收益率能否回落，仍是市场最大的悬念。
Content is for reference only, not financial advice.