AI股暴跌拖累中国量化基金，幻方旗下产品单周跌15.7%
Taylor Wilson
全球芯片股抛售传导至中国小盘股，幻方科技旗下中证1000量化产品单周跌15.7%，汉塔同类产品跌16.1%——多个量化因子罕见同向走弱，令整个行业遭遇2024年2月以来最猛烈的一次冲击。
到底跌了多少？谁跌得最惨？
幻方科技旗下追踪中证1000指数的量化多策略产品，截至7月17日的一周内下跌15.7%。幻方管理规模逾700亿元人民币。
汉塔投资旗下同类中证1000产品估计跌幅达16.1%，年初至今超额收益收窄至7.1个百分点；其中证500策略下跌14.3%。
这意味着→ 一周就把大半年积攒的超额收益吃掉了大半，量化基金的"稳稳跑赢指数"叙事遭到最直接的挑战。
小盘股为什么突然崩了？
中证1000小盘股指数上周累计跌逾12%，是2024年2月量化踩踏事件以来最大单周跌幅。截至周一午盘仍跌逾4%，同期沪深300反而上涨。
导火索是全球芯片股抛售沿科技供应链传导至中国，叠加融资余额下降、大型IPO抽血流动性的担忧，以及更广泛的去杠杆压力。
用大白话说＝ 海外科技股跌 → 中国科技供应链跟跌 → 小盘成长股首当其冲，资金同时收紧让跌幅进一步放大。
量化模型怎么会集体"失灵"？
汉塔投资在致投资者信中指出：6月29日以来市场风格急剧逆转，上半年领涨的高动量成长股遭集中抛售。
更致命的是，量化模型依赖的多个因子（动量、流动性、短期反转）此前相互对冲，这次却同向走弱，形成罕见的"多因子共振逆风"。用大白话说＝ 模型设计时假设这几把锁不会同时失灵，结果它们同时失灵了。
市场波动率较去年同期高出约50%，进一步放大了组合冲击。汉塔在信中称："这是整个行业共同面对的极端市场环境。"
量化行业今年整体表现怎样？
据深圳排排网数据，中国量化基金今年上半年平均超额收益较去年同期收窄逾10个百分点，降至仅3.5%。
这反映出 上半年AI股单边上涨的格局让分散化组合天然吃亏——你越分散，越跑不过集中押注AI的人。
幻方中证1000量化多策略1号产品成立近八年，此前年化超额收益达24个百分点。这次单周回撤是策略性拐点还是极端环境下的短期冲击，仍待后续验证。
基金公司自己掏钱买了，能说明什么？
今年已有逾10家中国对冲基金宣布以自有资金认购旗下产品，本月节奏明显加快。
宁波灵均投资周日宣布认购2亿元，Alpha2Fund同日承诺认购1亿元。
这意味着→ 管理人用真金白银表态"我跟你一起扛"，短期有助稳定持有人情绪，但能否真正修复信心，还要看后续净值能不能回来。
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