美股三大期货齐跌，小摩称暴跌或近尾声

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2026年10月22日美股盘前三大期指全线走低、纳指期货跌1.60%领跌，但摩根大通认为半导体板块多头仓位已大量出清，进一步下跌空间可能有限。

盘前到底跌了多少？

截至发稿，道指期货跌0.57%，标普500期货跌0.94%，纳指期货跌1.60%——科技股领跌，前一日反弹势头迅速逆转。

欧洲同步走弱：德国DAX跌0.71%，英国富时100跌1.11%，欧洲斯托克50跌1.37%。

法国10年期国债收益率日内升8个基点，自2013年以来首次超过美国国债收益率。这意味着→ 市场对法国财政恶化的担忧已经反映到了债券定价里。

摩根大通策略师帕尼吉尔佐格鲁团队的核心判断：半导体板块近期下跌已使大部分多头仓位平仓，包括动量投资者（趋势跟风型资金）的持仓。

用大白话说＝之前追涨芯片股的钱已经大量撤出，能砸的筹码变少了，所以继续往下砸的力度可能也有限。

但团队也提了一个隐忧：新兴云计算企业的融资成本在上升。不过由于算力需求极旺，这些企业有可能把成本转嫁给客户，暂时撑住。

IBM跌超5%，应用材料跌超4%，美光、英特尔跌约4%，英伟达跌超2%。芯片股整体承压最重。

Meta前一日因Q3业绩涨超7%，盘前转跌约2%。Q3营收646亿美元，同比增26%，超预期；但98.9亿美元一次性法律和解费拖累每股收益降至3.83美元，低于预期。

剔除一次性费用后每股收益可达7.40美元。公司上调Q4营收指引至730亿–760亿美元，并将2026年资本开支下限从1300亿上调至1350亿美元。

Q3营收280.5亿美元，略低于预期的281.3亿；调整后每股收益0.48美元，高于预期的0.44美元。

关键变量是资本开支：全年目标从"超过250亿美元"下调至约200亿美元，本季实际开支47.3亿，远低于市场预估的79.5亿。

这意味着→ 投资者担心AI、人形机器人、无人驾驶出租车等长期业务的投入节奏会放慢——钱花得少了，故事就要推迟兑现。

德州仪器：Q3营收60.6亿美元，同比增27.7%，超预期；每股收益2.62美元，高出预期8%。下季营收指引中值60.5亿，比预期高5.6%。模拟芯片（把温度、声音等物理信号转成电信号的芯片）需求回暖。

宝洁：2027财年Q1净销售233亿美元，同比增4%，超预期；核心每股收益2.00美元，此前公司自己指引是同比降5%以上，实际不降反升。

美国航空：Q3营收163.4亿美元创非疫情年份新高，但预计2026全年亏损——航油价格涨幅超过票价涨幅，持续挤压利润。

WTI原油涨2.34%报99.42美元/桶，布伦特涨2.85%报111.92美元/桶。特朗普否认与伊朗谈判，称局势"很快会有定论"，地缘紧张情绪继续推升油价。

挪威主权财富基金（全球最大，管理规模2.3万亿美元）Q3亏损300亿美元，主因是利率上升拖累债券持仓，固收投资回报率-3.5%。

这反映出利率高企对大型长期资金的杀伤力：连全球最大的"稳健型"基金都因债券亏钱，说明当前利率环境对所有持有债券的投资者都是逆风。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。