亚马逊Q1营收超预期，AWS增速创近四年新高

亚马逊周三盘后公布一季度财报，营收1815.19亿美元，同比增长17%，高于分析师预期；营业利润238.52亿美元，营业利润率升至13.1%的新高；净利润同比增长77%至302.55亿美元，但其中包括来自Anthropic投资的168亿美元税前非经营性收益。

AWS业务一季度收入375.87亿美元，同比增长28%，创2022年第二季度以来最高单季增速，并贡献公司近六成营业利润。这让亚马逊的AI叙事更有支撑——电话会上，公司披露AWS一季度末订单积压为3640亿美元，且不包含近期与Anthropic签订的超过1000亿美元新协议，管理层称客户构成具有相当广度。

一季度亚马逊购置不动产和设备支出高达442.03亿美元，截至季末的12个月内相关支出达1510亿美元，同比增长160%，过去12个月自由现金流同比下降95%至12.32亿美元。

亚马逊股价盘后先跌后涨，投资者先担心AI资本开支和自由现金流压力，随后又重新定价AWS再加速、二季度收入强指引，以及Prime Day提前至6月带来的短期收入支撑。

二季度指引进一步放大了这种分歧。亚马逊预计二季度净销售额1940亿至1990亿美元，中值高于市场预期，但营业利润指引中值低于市场预期，说明收入弹性未必会完全转化为利润和现金流。