AMD三季度财报前瞻：营收预期同比增42%，股价已跌逾13%

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AMD将于周二公布三季度财报，华尔街预计营收130亿美元、同比增长42%，但股价一周内已跌逾13%——核心压力来自客户融资环境收紧，而非业绩本身。

这份财报的核心数字长什么样？

三季度营收预计约130亿美元，同比增长42%；调整后每股收益1.95美元，去年同期为1.20美元。

数据中心业务是主引擎：预计营收82亿美元，同比增长91%，占总营收约63%。

PC和游戏主机业务则在拖后腿，营收预计同比下滑约8%。这意味着→ AMD的增长几乎全靠数据中心一条腿在跑。

上周五单日跌近11%，周一再跌7.5%，一周累计跌幅超过13%。

触发下跌的不是AMD自身业绩，而是客户端融资环境变化：据《华尔街日报》报道，贷款机构收紧了要求，规模较小的云计算公司"近几周实际上已被关在债券市场门外"。

用大白话说＝买AMD芯片的中小客户借不到钱了，市场担心它们的订单会缩水。而微软、Meta、甲骨文等大客户反而在加速融资，客户群正在分化。

AMD已向OpenAI和Meta各发行最多1.6亿股认股权证，并承诺向Meta近期股权融资投资10亿美元。

同时可能向Anthropic投资最多50亿美元以换取供货协议，还为客户租约提供了最高41亿美元的担保。

这反映出 AMD正在用真金白银绑定大客户——既是锁定订单的手段，也意味着公司承担了额外的财务风险。

分析师最关注的是2027年指引：华尔街预计AMD明年营收超过900亿美元，同比增长约77%，调整后经营利润率达34%。

AMD将加速交付新一代服务器CPU和GPU，内部代号分别为"Helion"和"Helios"。

两个核心验证点：数据中心业务能否持续扩张，以及客户融资压力是否已经开始传导至订单。这意味着→ 市场要的不只是本季度数字好不好，而是AMD能不能证明"客户还有钱继续买"。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。